List inten­cy­j­ny (LoI)

Jest to porozu­mi­e­nie co do zasady, które sygna­li­zu­je poważ­ne zainte­re­so­wa­nie dalszymi kroka­mi między negoc­ju­ją­cy­mi strona­mi. Wszyst­kie umawia­jące się strony oświad­c­za­ją na piśmie, że są gotowe do dalszych negoc­ja­c­ji umownych i w pomyśl­nym zakońc­ze­niu proce­su M&A zainte­re­so­wa­ny są.

Memoran­dum of Under­stan­ding - więcej niż tylko termin alter­na­tyw­ny dla listu intencyjnego

Memoran­dum of Under­stan­ding (MoU), często używa­ne jako synonim listu inten­cy­j­n­ego, zasłu­gu­je na osobną uwagę. Podcz­as gdy LoI jest częściej wymie­nia­ny w kontekście przejęć spółek, MoU jest stoso­wa­ny w szerszym zakre­sie umów. Dotyc­zy nie tylko zakupu spółek, ale może być również wykor­zy­sty­wa­ny w innych rodza­jach współpra­cy lub partnerstwa.

Proto­kół ustaleń zazwy­c­zaj podkreś­la wzajem­ny zamiar współpra­cy i okreś­la podsta­wo­we zasady i ramy współpra­cy. Chociaż spełnia on podob­ne funkc­je do proto­kołu ustaleń, w niektórych kontek­stach może być postrz­e­ga­ny jako bardziej formal­ny krok, który stanowi podsta­wę dla dalszych szcze­góło­wych umów.

List inten­cy­j­ny: Przewod­nik po bezpiec­zeńst­wie prawnym i finansowym

Po pierw­s­ze, należy zauważyć, że umowa o partnerst­wie jest z zasady Brak mocy prawnej posia­da. Zawar­cie proto­kołu ustaleń nie stanowi gwaran­c­ji powod­ze­nia dalszych negocjacji.

Chociaż poszc­ze­gól­nym fragmen­tom mogą towar­zyszyć obowiąz­ki - na przykład przet­warza­nie danych wrażli­wych z narusze­niem umowy może mieć konse­kwen­c­je prawne - nie ma nadrzęd­n­ego obowiązku.

Często w proce­sie fuzji i przejęć pojawia się pytanie o Potrze­ba listu inten­cy­j­n­ego jest wyzwa­niem. W końcu wiąże się to z koszta­mi, a zwłaszc­za średnie firmy pochop­nie kwesti­o­nu­ją ten ważny instru­ment sukce­su. Doświad­c­ze­nie pokazu­je jednak, że LoI jest wiele warte zarów­no dla sprze­da­jące­go, jak i kupującego.

List inten­cy­j­ny jest “tylko” oświad­c­ze­niem woli, które nie jest prawnie wiążące w odnie­si­e­niu do fakty­cz­n­ego zawar­cia umowy, ale jedno­c­ześ­nie Powaga i zasad­nic­ze podsta­wy negoc­ja­c­ji wyraża.

Ważnym elemen­tem LoI jest zgodna dokument­ac­ja stanu negoc­ja­c­ji. Ten punkt często prowad­zi do niepo­ro­zu­mień dotyc­zą­cych tego, co zostało już uzgod­nio­ne lub “tylko raz wspom­nia­ne”. Dlate­go ważne jest, aby opisać plano­wa­ny projekt i precy­zy­j­nie zdefi­ni­ować jego elementy.

Wzór listu inten­cy­j­n­ego / przykład (pdf)

Oferu­je­my przykła­do­wy wzór listu inten­cy­j­n­ego o nastę­pu­jącej treści IHK Frank­furt do pobrania.

Różni­ca między umową a umową przedw­stęp­ną? Umowa przedw­stęp­na jest już prawnie wiążą­cym dokumen­temktóry zobowią­zu­je strony umowy do zawar­cia ostatecz­n­ego umowy kupna-sprze­daży w celu zawar­cia umowy. Obowią­zek ten może być rozwią­za­ny wyłącz­nie z przyc­zyn lub ze skutka­mi okreś­l­ony­mi w umowie przedw­stęp­nej. Z drugiej strony, list inten­cy­j­ny, nawet w twardej posta­ci, nie może być zakwa­li­fi­kowa­ny jako umowa przedwstępna.

Ryzyko prawne czy finansowe?

Co do zasady, list inten­cy­j­ny jest wolny od ryzyka, jeśli wszyst­kie okreś­lo­ne warun­ki są prawi­dło­wo spełnio­ne, a jedno­c­ześ­nie stanowi zabez­piec­ze­nie przed nieporozumieniami.

Jednak “okreś­lo­ne warun­ki” mogą ukrywać Luka w ryzyku. Jeśli LoI jest sporząd­zo­ne z proble­ma­ty­cz­ny­mi fragmen­ta­mi, tak że bardziej przypo­mi­na umowę przedw­stęp­ną niż klasy­cz­ne LoI, może to prowad­zić do problemów.

List inten­cy­j­ny: zalety i możli­we zasto­so­wa­nia w sprze­daży firmowej

Zasad­nic­zo należy zauważyć, że list inten­cy­j­ny dla każde­go Sprze­daż firmy jest zaleca­ne. Chociaż zakres i treść mogą się różnić, Korzyści płyną­cych z tego dokumen­tu nie można lekce­ważyć. Bezpoś­red­nia korzyść z oświad­c­ze­nia woli wynika z Skutki psycho­lo­gicz­ne i moral­ne. Obie strony mogą mieć więks­zą pewność co do powagi sytuac­ji drugiej strony. Jeśli więc istnie­ją jakie­kol­wiek wątpli­wości, mogą one zostać rozwia­ne lub przynajm­niej zmnie­js­zo­ne dzięki LoI.

Inny prakty­cz­ny przypa­dek użycia dotyc­zy plano­wa­nia. Jeden w proto­ko­le ustaleń Wspól­nie uzgod­nio­ny harmo­no­gram pomaga nadać tempo Przejęcie firmy lub nawet przyspies­zyć. Ponie­waż doświad­c­ze­nie pokazu­je, że im dłużej to trwa, tym więks­ze prawdo­po­do­bieńst­wo niepowodzenia.

List inten­cy­j­ny - fuzje i przejęcia

Zasady listu inten­cy­j­n­ego wspom­nia­ne powyżej mają również zasto­so­wa­nie do szcze­gól­n­ego przypad­ku fuzji i przejęć. Oprócz Cena zakupu i szcze­góły struk­tu­ry sprze­daży spółki (co dokład­nie jest sprze­da­wa­ne?), list inten­cy­j­ny zawie­ra tutaj regulac­je dotyc­zące sposo­bu postę­po­wa­nia (np. zakres audytu spółki / Due Diligence), harmo­no­gram, umowę o zacho­wa­niu poufności, a także posta­nowi­e­nia dotyc­zące przejęcia kosztów i ewentu­al­n­ego zakońc­ze­nia negocjacji.

W wielu przypad­kach LoI zawie­ra również Wyłącz­ność Oznac­za to, że sprze­da­ją­cy nie może negoc­jo­wać z innymi zainte­re­so­wany­mi strona­mi w tym okresie. Wielu sprze­daw­ców popeł­nia błąd wybier­ając zbyt długi okres i zapomi­na­jąc o negoc­ja­c­jach.Tryb gotowoścido uzgod­ni­enia.

Jak się je negoc­ju­je i na co należy zwrócić uwagę?

Proces negoc­ja­c­ji w sprawie listu inten­cy­j­n­ego ostatecz­nie przypo­mi­na Dyskus­ja na temat istot­nych punktów. Obie strony omawia­ją swoje pomysły i zgadza­ją się co do pewnych kluczowych punktów. Istot­ne jest, aby omówić również kwestie, które jedna ze stron uważa za oczywis­te lub które zostały już wyjaś­nio­ne. Często okazu­je się, że wcześ­nie­js­ze niewiążące oświad­c­ze­nia przesta­ją obowią­zy­wać w momen­cie formuło­wa­nia listu intencyjnego.

Wreszcie, co nie mniej ważne, często zadawa­ne jest pytanie, kto ponosi koszty związa­ne z LoI. Lepszym pytaniem byłoby: kto decydu­je o tym, co jest w niej zapisa­ne? Ponie­waż wspól­na umowa wiąże obie strony i ma więks­zą wagę niż ustne oświad­c­ze­nie woli.

Projekt LoI

Mimo że umowa o współpra­cy daje pewne możli­wości w zakre­sie projek­to­wa­nia, warto zwrócić uwagę na kilka kluczowych kwestii.

NDA: Umowa o zacho­wa­niu poufności

Umowa o zacho­wa­niu poufności określa­ne w języku niemieckim jako Geheim­hal­tungs­ver­ein­ba­rung i sporząd­zo­ne równo­le­gle z listem inten­cy­jnym lub jako jego część. Strony zobowią­zu­ją się do zacho­wa­nia w tajem­ni­cy treści negoc­ja­c­ji, a nawet samego faktu ich prowadzenia.

Ponie­waż znacze­nia poufności z pewnością nie trzeba dalej wyjaś­niać, umowa o zacho­wa­niu poufności tworzy podsta­wę zaufania dla wszyst­kich zaangażo­wanych stron. Specjal­ny status umowy o zacho­wa­niu poufności oznac­za również, że nie umieszc­za się bez specjal­n­ego pozyc­jo­no­wa­nia w liście inten­cy­jnym jest dokon­y­wa­na. Ułatwia to wdroże­nie konse­kwen­c­ji naruszeń.

Wniosek

List inten­cy­j­ny (LoI) to deklar­ac­ja inten­c­ji podpi­sy­wa­na przed dalszymi negoc­ja­c­ja­mi i przed fazą due diligence. Chociaż LoI nie jest zasad­nic­zo prawnie wiążą­cy, sygna­li­zu­je powagę i kluczowe punkty negoc­ja­c­ji. W celu uniknięcia niepo­ro­zu­mień ważne jest precy­zy­j­ne sporząd­ze­nie LoI i udoku­men­to­wa­nie stanu negoc­ja­c­ji w sposób zgodny. LoI może mieć skutki psycho­lo­gicz­ne i moral­ne oraz może pomóc w ustale­niu harmonogramu. 

Zaleca się LoI z profes­jo­na­lis­tą Doradzt­wo w zakre­sie sprze­daży firmy i wspar­cie prawni­ka do kompo­no­waćw celu wykluc­ze­nia ryzyka prawn­ego i finan­so­wego. W kontekście fuzji i przejęć LoI zawie­ra dodat­ko­we posta­nowi­e­nia dotyc­zące dalszej proce­du­ry, przejęcia kosztów i ewentu­al­nie wyłączności. 

Umowa o zacho­wa­niu poufności (NDA) jest często równo­le­gle do LoI na piśmie w celu zapew­ni­enia poufności negocjacji.