Milyen költségek merül­nek fel egy válla­lat eladásakor

Milyen magas­ak a költségek a Cégela­dás vagy egy M&A projekt? Ezt a kérdést sok olyan csalá­di vállal­ko­zó teszi fel, aki vállal­ko­zá­sá­nak eladá­sa előtt áll. Az alábbi össze­ha­son­lí­tás először az egyes javadal­ma­zá­si model­leket és azok előny­eit és hátrá­n­ya­it mutat­ja be. Össze­fo­glalóan megnéz­zük, hogy a vállal­ko­zónak milyen mérté­kű költsé­gek­kel kell számolnia. 

A piacon a M&A tanác­sa­dás alapve­tően három modell létezik:

• Díj függő díj alapján
• Havi díjak + sikerjutalék
• Tanác­sa­dói díj + sikerdíj

Az M&A-tanácsadók költsé­gei a tiszta siker alapján

Vannak M&A tanác­sa­dók vagy Üzleti brókerakik kizárólag megbí­zá­si alapon kínál­ják szolgál­ta­tá­sa­ikat. Az ilyen típusú utódlá­si támoga­tás­sal a próbál­ko­zás a gyors követ­kez­te­tés az előtérben. A válla­lat egyedi sajátos­sá­gai, egy alapos elemzés és az átfogó értéke­sí­té­si dokumen­tu­mok elkés­zí­té­se (mint pl. Tájékoz­ta­tó feljegy­zés) általá­ban nem kapnak elegen­dő figyel­met. Ha egy Válla­lat eladá­sa Ha azonban a projekt túl hosszú, vagy a támoga­tás igény­es­sé válik, sok M&A-tanácsadó elves­zí­ti az érdeklő­dé­sét, és a követ­ke­ző projekt­re lép. Az M&A projekt ekkor általá­ban egyelő­re véget ér.

A válla­lat eladá­sá­nak költsé­gei ekkor nulla. A projekt újjáé­lesz­té­se ekkor gyakran csak bizon­y­os idő eltel­té­vel várha­tó. Különö­sen a kezel­he­tő ágaza­tok­ban egy újrakez­dés valós­zí­nű­leg nem lesz pozitív hatás­sal az elérhe­tő eladá­si árra.

Vigyáz­zon a tisztá­z­at­lan megbí­zá­si kapcsolatokra

Óvato­s­sá­gra int, ha a díjazá­si modell eltér a vevő elvétől, és így össze­fé­rhetet­len­ség­re utal: Ebben az esetben az ügyleti tanác­sa­dó csak felté­te­lez­he­tően az eladó által megbí­zott tanác­sa­dó. A siker­dí­jat és az üzletu­tód­lás egyéb költsé­geit azonban a vevőnek kell fizet­nie. Ez gyakran egyértel­mű jele annak, hogy az ügyfél­kapc­so­lat nem egyértel­mű. Egy komoly M&A-tanácsadó az ügyfelét képvi­seli, és a telje­sít­mé­nye alapján ő is díjazza.

Hans-Reinhart Grünbaum, a jogász, aki a IHK Frank­furt a Szász-Anhalt utódklub­já­nak adott inter­jú­ban: “Komoly tanác­sa­dók, akiket ismerek, csak kivéte­le­sen fogad­ják el azt a kívánsá­got, hogy kizárólag a siker alapján fizes­se­nek. A megalapo­zott szolgál­ta­tás olyan munka­ter­helés­sel jár, amely­et nem szabad alábec­sül­ni. A közve­tí­tés sikere viszont csak részben függ a tranzak­ciós tanácsadótól?

Ezért hasznos­nak bizonyult, hogy Cégérté­ke­sí­té­si tanác­sa­dás és a közve­tí­tést külön kell vizsgál­ni és díjaz­ni. A gyakor­lat­ban a követ­ke­ző két modell alakult ki.

Havi díjak + sikerjutalék

Különö­sen a nagyon nagy Vállala­ti tranzak­ciók havi átalá­ny­dí­jak (úgyneve­zett “retai­ners”) alapján törté­nő díjazás, utóla­gos siker­dí­j­jal együtt. Ez bizon­y­os fokú kiszá­mít­ha­tósá­got bizto­sít az ügyfeleknek.

A csalá­di kkv-knál azonban ez a megkö­ze­lí­tés gyakran vezet egy tipikus Tanác­sa­dá­si csapda az üzleti utódlás­ban. Az ilyen, akár kétéves futami­de­jű szolgál­ta­tá­si szerző­dés­ből eredő díjak gyorsan több tízezer euróra növelik a cégela­dás vagy az M&A tanác­sa­dó költsé­geit. A konkrét szolgál­ta­tá­si leírás és a projekt­terv általá­ban hiány­zik. A konkré­tan mérhe­tő eredmé­ny­ek is gyakran hiányoznak.

Ott neves tanác­sa­dók nem magas havi egyöss­ze­gű kifize­té­sek­kel keres­ik a pénzü­ket, érdemes megnéz­ni a követ­ke­ző modellt:

M&A tanác­sa­dói díj + sikerdíj

A szolgál­ta­tá­si leírás­sal ellátott, világos­an megha­tá­ro­zott ajánlat előre egyértel­mű­vé teszi a vállal­ate­la­dás vagy az M&A-projekt költsé­geit. Az írásos szolgál­ta­tá­si leírás fix árakat tartal­maz az üzleti értékelés­re vonat­ko­zóan, a követ­ke­zők­kel együtt Vállala­ti érték számí­tá­sa vagy egy értel­mes Vállala­ti expozé és időfüg­gő kompo­nen­sek a tárgyalá­sok előse­gí­té­sé­re. A projekt­terv határi­dőként rögzí­ti a projekt lénye­ges mérföld­kö­veit. Így minden egyes nyújtott szolgál­ta­tás nyomon követhe­tő­vé válik. A siker esetén járó jutalék rends­zer­int méltá­n­yo­san ellen­sú­ly­oz­za az előze­tes költségek jelen­tős részét.

Ritka esetek­ben a szolgál­ta­tá­si csoma­go­kat előre megha­tá­ro­zott célok eléré­se esetén átalá­nyá­ron számláz­zák ki. Ilyen például az expozé elkés­zül­te vagy a szerző­dés aláírá­sa. Szándé­kny­ilat­ko­zat.

Milyen konkrét költsé­gei vannak egy cég eladásának?

Az értéke­sí­té­si projekt össze­tett­sé­ge miatt az üzleti utódlás vagy az M&A projekt költsé­geinek pontos össze­ge nem jósol­ha­tó meg megbíz­ha­tóan előre. A tipikus tanác­sa­dá­si költségek közé tartoz­nak például a követ­ke­ző szolgáltatások:

• Vállala­ti expozé készí­té­se és Üzleti értékelés;
• Vállala­ti utódok keresé­se a háttér és a szándé­kok vizsgálatával
• Össze­ha­son­lí­tott leendő vásár­lók célzott megközelítése
• Tárgyalá­si támogatás;
• Due Diligence (DD): A vállal­ko­zás erőssé­geinek és gyenge­sé­geinek részle­tes vizsgá­la­ta. Kisebb vállala­to­knál ez gyakran “kézzel” törté­nik az akták és szerző­dé­sek átvizsgá­lá­sá­val. Nagyobb ügylete­knél egyre népszerűbb a digitá­lis formá­ban törté­nő online válto­zat. Nem szabad alábec­sül­ni azt az időt, amely­et a vevőnek egy ilyen felül­vi­zsgá­lat előké­s­zí­té­sé­hez és elvég­zé­sé­hez szüksé­ge van. Ebben segíte­nek a tapasz­talt tranzak­ciós tanác­sa­dók Átvilá­gí­tá­si folyamat struk­túrát, és hogy az ilyen ellenőr­zés­sel járó erőfes­zí­té­se­ket a lehető legalac­son­yabb szinten tartsák.
• Adótanác­sa­dók (adóop­ti­ma­li­zá­lás) és ügyvé­dek költsé­gei az összes adó- és jogi kérdés­ben való segít­sé­gnyúj­tás, LOI (szándé­kny­ilat­ko­zat) és egy Válla­lat adásvé­te­li megáll­a­po­dás;
• Közjegy­zői díjak (általá­ban a vevő fizeti);
• Siker jutalék.

“Vissza­tek­int­ve a KERN által megvaló­sí­tott számos projekt­re, elmond­hat­juk, hogy egy vállal­ate­la­dás vagy egy M&A projekt átlagos költsé­ge rends­ze­re­sen az ügylet össze­gé­nek 5 és 10% közöt­ti össze­ge mozog” - mondja Ingo Clausaki Osnabrück­ben és Münster­land­ban vállal­ko­zó­kat kísér el egy válla­lat eladá­sá­ban. Ez általá­ban magában foglal­ja a tranzak­ció­ban részt vevő összes tanác­sa­dó, szakem­ber és szolgál­ta­tó költségeit.

Egy jól szerve­zett cégela­dás befek­te­tés­nek számít

Claus rámutat néhány lénye­ges pontra a tanác­sa­dói szerző­dés­ben: “Egy cégtu­laj­do­nosnak ezért nemcsak a komplex tanác­sa­dás­ra szánt beruhá­zás­ra kell figyel­nie, hanem mindig a tanác­sa­dói szerző­dés időtart­amá­ra is. A jó hírű tanác­sa­dók általá­ban egyál­talán nem kötnek határi­dőket, hanem a bizal­mat tekin­tik az együtt­mű­kö­dés mércé­jé­nek. Ha a tanác­sa­dók időbe­li elköte­lezett­sé­get követel­nek, óvato­s­sá­gra int!”

Mert ha a bizalom elvesz­ne a folyamat bárme­ly­ik pontján M&A folyamat szenved­nek, a szétvá­lasz­tás­nak bármi­kor lehetsé­ges­nek kell lennie az ügyfél számá­ra. Határi­dők nélkül.

Össze­fo­glal­va, elmond­ha­tó, hogy egy jó Utódlá­si tanác­sa­dás Pénzkölt­ségek. Az egyre növek­vő Vállal­ko­zók hiánya a rossz vagy akár elmaradt tanác­sa­dás egy vagyon­ba kerülhet!

Tippek a továb­bi olvasáshoz:

Hogyan talál­hat jó hírű tanác­sa­dót az üzleti utódláshoz?

Inter­jú: A csalá­don belüli utódlás jó előkészítése

DIHK: Nőnek a vállala­ti utódlás­sal kapcso­la­tos kihívások

Kommen­tár: Megold­at­lan cégutód­lá­sok veszé­lyez­te­tik jólétünket

Tisztáz­za előre az üzleti utódlás­sal kapcso­la­tos fontos kérdéseket

Kelet-Veszt­fá­liá­ban és Biele­feld­ben egyre több a cégutódlás

Kép: ©adrian_ilie825 / fotolia.com