Vende­re una GmbH: proficu­a­men­te in 8 passi

Compre­si casi speciali

Deside­ri vende­re una GmbH e non sai quali passi intra­pren­de­re o quali aspet­ti consider­a­re? In questa guida ti illus­tre­re­mo gli otto passi più importan­ti per vende­re con succes­so la tua GmbH. Appro­fit­ta della nostra esperi­en­za e ricevi una consu­len­za completa.

1. febbraio 2022 / Di Wolfgang Bürger

Il caso d’uso più comune per la vendita di una GmbH sana è la Cessio­ne comple­ta dell’a­zi­en­da. Si esami­nerà lo scena­rio di un passag­gio comple­to. È come un norma­le Vendita d’impre­sa da consider­a­re. Inolt­re, vengo­no spiega­te varian­ti aggiuntive.

Riceverete infor­ma­zio­ni sulla vendita di quote socia­li di S.r.l. e sulla vendita di una S.r.l. insol­ven­te. Sarete inolt­re infor­ma­ti sulla cessio­ne di una S.r.l. “inatti­va“. Amplia­te le vostre conoscen­ze con racco­man­da­zio­ni d’azio­ne appro­pria­te per i rispet­ti­vi casi speciali.

Vende­re una GmbH in 8 passi:

La vendita di una GmbH segue un proces­so strut­tu­ra­to in otto fasi essen­zia­li, dall’i­den­ti­fi­ca­zio­ne dell’ac­qui­ren­te al closing finale. Ogni passag­gio richie­de un’at­ten­ta piani­fi­ca­zio­ne e una consu­len­za esper­ta per garan­ti­re il succes­so della cessio­ne aziendale.

Grafico: Vendite GmbH in 8 passi

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Lato acqui­ren­te: inves­ti­to­ri strate­gi­ci e finanziari

Quando si vende una GmbH, è importan­te consider­a­re sia gli inves­ti­to­ri finan­zia­ri che quelli strate­gi­ci. Gli inves­ti­to­ri finan­zia­ri fornis­co­no capita­le e di solito si concen­tra­no su rendi­men­ti a breve termi­ne (5-6 anni), mentre gli inves­ti­to­ri strate­gi­ci porta­no più di soli soldi e ideal­men­te integra­no o raffor­za­no il model­lo di business.

Gli inves­ti­to­ri strate­gi­ci posso­no portare conoscen­za del setto­re, relazio­ni con i clienti o altre risor­se., che posso­no sostene­re la cresci­ta della GmbH. In defini­ti­va, la scelta tra inves­ti­to­ri finan­zia­ri e strate­gi­ci dipen­de dagli obiet­ti­vi del vendito­re e dalle esigen­ze della sua azienda.

2. Esposé aziend­a­le, NDA e IoI

Nella vendita di una GmbH, la prepa­ra­zio­ne richie­de una serie di passag­gi, tra cui la creazio­ne di un Business exposé, che contiene infor­ma­zio­ni detta­glia­te sull’a­zi­en­da, la creazio­ne e la firma di un Accordo di non divul­ga­zio­ne) tra tutte le parti coinvol­te (prima dello scambio dell’­ex­po­sé) e la succes­si­va elabo­ra­zio­ne di un Lol (Lette­ra di Inten­ti), in cui vengo­no delinea­te le condi­zio­ni princi­pa­li per una possi­bi­le vendita. Nonostan­te ciò, una lette­ra d’inten­ti, come il LoI, non è legal­men­te vinco­lan­te per entram­be le parti.

3. Verifi­ca del rischio trami­te Due Diligence

La due diligence dell’a­zi­en­da da parte dell’ac­qui­ren­teDue Diligence) è un passo importan­te nella vendita di una GmbH. Gli acqui­ren­ti esami­nano a fondo l’azi­en­da da vende­re. Di solito viene alles­t­i­ta una data room digita­le. Fanno eccezio­ne le strut­tu­re aziend­a­li più picco­le, dove ciò può essere fatto manual­men­te con pochi raccoglitori.

Duran­te la due diligence, i poten­zia­li acqui­ren­ti valut­a­no i rischi associa­ti all’ac­qui­si­zio­ne di un’azi­en­da prima di prende­re una decis­io­ne. Ciò include l’esa­me dei bilan­ci, l’ana­li­si delle tenden­ze di merca­to, la valuta­zio­ne della confor­mi­tà a leggi e norma­ti­ve, i rischi di ogni tipo e la stima delle impli­ca­zio­ni fisca­li e molto altro ancora.

Attra­ver­so questo, i reviso­ri aziend­a­li e i consu­len­ti fisca­li otten­go­no acces­so a tutta la documen­ta­zio­ne perti­nen­te della GmbH da parte del poten­zia­le acqui­ren­te. In questo modo, posso­no condur­re un’ana­li­si aziend­a­le. Vengo­no analiz­za­ti e valuta­ti in modo appro­fon­di­to punti di forza e di debolez­za nonché i poten­zia­li rischi.

Se l’ana­li­si doves­se risul­t­a­re positi­va, l’inter­es­se d’acquis­to si inten­si­fi­cherà. Seguirà un’ana­li­si detta­glia­ta di tutti gli aspet­ti della socie­tà. In quali­tà di socio, dovrà forni­re la documen­ta­zio­ne per una revisio­ne. Si consi­glia pertan­to di inizia­re la raccol­ta dei dati in antici­po. Infine, i dipen­den­ti non dovreb­be­ro esser­ne a conoscen­za in questa fase inizia­le.

Le doman­de devono essere rispos­te scrupo­lo­sa­men­te e soprat­tut­to in modo veritie­ro. Con strut­tu­re aziend­a­li comples­se, spesso è neces­sa­rio consen­ti­re collo­qui con i dirigen­ti. Tutta­via, questo dovreb­be essere uno degli ultimi passi, da organiz­za­re poco prima o duran­te la firma del contrat­to di acquisto.


La Lista di control­lo per la Due Diligence compren­de, nello stadio avanz­a­to, tra gli altri, i seguen­ti aspetti:

Grafico: Estratto dalla checklist di due diligence

4. Il contrat­to di acqui­si­zio­ne aziendale

Il contrat­to di acqui­si­zio­ne aziend­a­le disci­pli­na le condi­zio­ni alle quali avvie­ne la vendita di una GmbH, inclu­si i dettag­li relati­vi ai Dirit­ti e doveri del compra­to­re e del vendito­re, la defini­zio­ne dei prezzi, le modali­tà di pagamen­to (ad esempio, pagamen­to diret­to o posti­ci­pa­to per guada­g­no supple­men­ta­re), garan­zie e altre infor­ma­zio­ni importan­ti, nonché sul quadro giuridico.

Questo contrat­to dovreb­be essere esami­na­to atten­ta­men­te da entram­be le parti prima della firma, poiché potreb­be avere impli­ca­zio­ni signi­fi­ca­ti­ve per tutte le parti coinvolte.

5. Vendita di quote e cessio­ne di attivi

Nella vendita di una GmbH, potres­ti imbat­ter­ti nei termi­ni Share Deal vs. Asset Deal entra­no in contat­to. Una socie­tà a responsa­bi­li­tà limita­ta può essere vendu­ta trami­te una cessio­ne di quote (share deal) o una cessio­ne di asset (asset deal).

Alla pari Compra­ven­dita di quote il futuro socio acqui­sis­ce la Quote della GmbH dell’a­zi­en­da da parte del vendito­re e si assume la piena responsa­bi­li­tà dell’a­zi­en­da nella sua strut­tu­ra “in corso”. In caso di Compra­ven­dita di azien­da acquis­ta l’acqui­ren­te solo alcune o tutte Patri­mo­nio della GmbH da parte del vendito­re ed è responsa­bi­le di tutte le passi­vi­tà, i dirit­ti e gli obblighi conne­s­si a tali beni patri­mo­nia­li. La strut­tu­ra giuri­di­ca della socie­tà rimane di proprie­tà del venditore.

6. Impos­te relati­ve alla vendita della GmbH

In linea di princi­pio, l’uti­le da cessio­ne di una GmbH viene deter­mi­na­to in base a § 17 EStG tassa­bi­le. Per le tasse che si verifi­ca­no duran­te la vendita di una GmbH, abbia­mo prepa­ra­to per voi un esempio di fattu­ra. Qui potete accede­re dirett­amen­te alla fattu­ra di esempio.

Nel nostro artico­lo fornia­mo ai vendito­ri 8 consig­li per una tassa­zio­ne ottima­le. Conti­nua a legge­re qui.

7. Disac­cor­di nella vendita dell’azienda

Dopo fusio­ni e acqui­si­zio­ni, posso­no sorge­re contro­ver­sie tra acqui­ren­te e vendito­re se i termi­ni del contrat­to di acquis­to non vengo­no rispett­a­ti o se una parte ritiene che l’altra parte non abbia adempi­uto ai propri obblighi.

Queste contro­ver­sie posso­no rivelar­si costo­se e richie­de­re molto tempo. Pertan­to, le regis­tra­zio­ni e le formu­la­zio­ni esatte degli obiet­ti­vi e delle condi­zio­ni quadro concorda­ti sono ancora più importan­ti. Per evitare tali contro­ver­sie, è fonda­men­ta­le dispor­re di contrat­ti chiari e detta­glia­ti e garan­ti­re una comuni­ca­zio­ne efficace tra tutte le parti coinvol­te. Entram­be le parti dovreb­be­ro quindi sceglie­re avvoca­ti esper­ti nel setto­re delle succes­sio­ni aziend­a­li e non l’avvo­ca­to inter­no di fiducia per questio­ni di perso­na­le o contrattuali.

8. Vendita di azioni e altri casi speciali

La vendita di una GmbH è comples­sa e può avere diver­se occasio­ni. Pertan­to, di segui­to presen­ti­amo diver­si casi specia­li, come la vendita di una GmbH insol­ven­te o di una GmbH senza attivi­tà. Qui si accede dirett­amen­te alla sezio­ne perti­nen­te.

Indica­zio­ni sulle forma­li­tà e sul quadro giuridico

Gli aspet­ti forma­li e giuri­di­ci relati­vi alla cessio­ne di una GmbH devono essere rispett­a­ti con precis­io­ne per garan­ti­re la certez­za del diritto. Tra questi figura­no gli atti notari­li, le iscri­zio­ni nel regis­tro delle impre­se e il rispet­to di diver­se leggi, quali la legge sulle GmbH e la norma­ti­va in materia di cessio­ne di imprese.

Oltre a termi­ni tecni­ci quali Share Deal o Asset Deal la vendita di una GmbH compor­ta ulterio­ri insidie. Per evitar­le, Di segui­to sono ripor­ta­te alcune indica­zio­ni importan­ti da tenere in conside­ra­zio­ne in caso di cessio­ne di una socie­tà di capitali.

Aspet­ti formali

La vendita di una GmbH deve essere auten­ti­ca­ta da un notaio per essere legal­men­te valida. Il notaio è responsa­bi­le del rispet­to delle forma­li­tà e dell’in­for­ma­zio­ne di entram­be le parti su aspet­ti importan­ti della vendita. Inolt­re, il notaio si occupa anche delle regis­tra­zio­ni obbli­ga­to­rie al regis­tro delle imprese.

Quando un’azienda già esisten­te viene vendu­ta, tutti i dirit­ti e gli obblighi passa­no dalla GmbH all’ac­qui­ren­te. Inolt­re, l’acqui­ren­te suben­tra alla socie­tà di tutti i beni. Tutte le passi­vi­tà riman­go­no general­men­te presso la socie­tà. Non passa­no né all’a­zi­en­da acqui­ren­te né alla perso­na fisica dell’ac­qui­ren­te. Allo stesso modo, l’acqui­ren­te deve suben­tra­re 1:1 a tutti i dirit­ti e obblighi di tutti i contrat­ti di lavoro o di altri contrat­ti (ad es. contrat­ti di locazio­ne o leasing).

È importan­te che venga­no prese in conside­ra­zio­ne lo statu­to della GmbH e gli accor­di socie­ta­ri conclu­si (contrat­to socia­le). Siamo lieti di consi­gli­ar­vi sugli errori relati­vi agli accor­di esistenti.

Quadro giurid­ico

In questo contes­to è fonda­men­ta­le distin­gue­re i concet­ti di “Lette­ra d’inten­ti“ e “Contrat­to di acqui­si­zio­ne di azien­da“La Lette­ra di Inten­ti è vinco­lan­te ai fini della futura stipu­la del contrat­to e rappre­sen­ta una dichia­ra­zio­ne di inten­ti prima della due diligence (DD) dell’acquirente.

Il Contrat­to di acqui­si­zio­ne di azien­da costi­tuis­ce un documen­to legal­men­te vinco­lan­te. Tutta­via, come dimos­tra l’espe­ri­en­za, nella vendita di una GmbH non si dovreb­be rinun­cia­re alla lette­ra di intenti.

Separa il grano dalla paglia tra i poten­zia­li acqui­ren­ti e garan­tis­ce una chiarez­za vinco­lan­te sui parame­tri più importan­ti per una vendita tra acqui­ren­te e venditore.

Ogni GmbH dispo­ne di uno statu­to o di un contrat­to socia­le. In esso sono disci­pli­na­te tutte le Dirit­ti e doveri tra i soci della GmbH e la GmbH tratte­nute. Se esiste un unico socio, si ricor­re spesso a uno statu­to model­lo. Al contra­rio, in presen­za di più soci, esisto­no spesso comples­si dirit­ti di control­lo e restri­zio­ni alla vendita. Al fine di identi­fi­ca­re preco­ce­men­te eventua­li regola­men­ti indesi­de­ra­ti, tale statu­to dovreb­be essere esami­na­to prima dell’ac­qui­si­zio­ne della GmbH.Per acqui­ren­ti e vendito­ri di una GmbH è importan­te esami­na­re tali statu­ti fin dall’i­ni­zio. In questo modo, si evita­no spiace­vo­li sorpre­se dal notaio.

Prossi­mi passi

In quali­tà di letto­re atten­to, fino a questo punto hai già ricevu­to prezio­se infor­ma­zio­ni sulla vendita di una GmbH. Se ora passa­re dalla teoria alla prati­ca vorrei, puoi qui il tuo Calco­lo del valore aziend­a­le. Ciò ti offre una buona base per ulterio­ri decis­io­ni. Vuoi vende­re la tua GmbH e hai altre doman­de inizia­li? Un profes­sio­nis­ta Consu­len­za M&A Garan­tis­ce la tua sicurezza.

Vende­re una GmbH sana per intero

La vendita di una GmbH econo­mic­a­men­te sana offre posizio­ni negozia­li ottima­li e prezzi di vendita inter­es­san­ti. Una solida strut­tu­ra aziend­a­le, ricavi stabi­li e profit­ti sosteni­bi­li aumen­ta­no notevol­men­te il valore dell’a­zi­en­da, renden­do­la parti­co­lar­men­te inter­es­san­te per i poten­zia­li acquirenti.

In quali­tà di vendito­re di una GmbH, è consi­glia­bi­le, l’inte­ro Vendita aziend­a­le Proces­so piani­fi­ca­re a fondo. Il motivo della sua decis­io­ne di vendita deter­mi­na solita­men­te anche la sua strate­gia succes­si­va. È inter­es­sa­to a una vendita in tempi brevi o è più importan­te ottene­re il prezzo di vendita più alto possi­bi­le? Deside­ra vende­re 100 % o, per il momen­to, solo una quota?I

In linea con la vostra strate­gia di vendita, voi ponete alla documen­ta­zio­ne di vendita insie­me. Una valuta­zio­ne aziend­a­le adegua­ta è fonda­men­ta­le per il proces­so. Per maggio­ri dettag­li su questi importan­ti passag­gi, consul­t­a­re il nostro artico­lo sull’ar­go­men­to Vende­re un’azi­en­da. È inolt­re utile capire la posizio­ne dell’ac­qui­ren­te. In questo modo potre­te preparar­vi a possi­bi­li conflitti.

Vendita di Grafik GmbH con una quota del 100 %

Avete effet­tua­to il primo contat­to con un poten­zia­le cliente e volete avvia­re il proces­so di due diligence con il poten­zia­le acqui­ren­te dopo la firma di un’in­te­sa. La due diligence, anche Due Diligence (DD) chiama­ta, include un’am­pia revisio­ne di tutti i documen­ti perti­nen­ti di un’azienda.

Sebbe­ne anche tu, come vendito­re, possa avvia­re una due diligence, è di solito l’acqui­ren­te quello che deside­ra avvaler­si di questa compe­tenza. Vuole esclude­re i rischi e sviluppa­re un prezzo di acquis­to adegua­to. Con un’of­fer­ta di acquis­to inizia la Fase negozia­le tra le due parti. Se i negozia­ti si concludo­no con un accordo, le modali­tà devono essere forma­liz­za­te in un contratto.

La conclu­sio­ne è il Proces­so di M&A nella fase di attua­zio­ne e di eventua­le transi­zio­ne. Quest’ul­ti­ma può avveni­re in pochi giorni, ma occupa­re un periodo molto lungo. Infor­ma­zio­ni detta­glia­te su tutte le sfaccett­a­tu­re della transa­zio­ne sono dispo­ni­bi­li anche nell’ar­ti­co­lo Vende­re un’azi­en­da.

Sebbe­ne il proces­so di vendita genera­le di una GmbH sia simile al proces­so di vendita di una GmbH in circos­tan­ze specia­li, emergo­no alcuni aspet­ti rilevan­ti che lo rendo­no parti­co­la­re atten­zio­ne nella vendita di una GmbH L’oro. Di segui­to tratte­remo quindi importan­ti casi specia­li nella vendita di una GmbH.

Vendita di quote di GmbH

Nella vendita di parte­ci­pa­zio­ni di una GmbH, sussis­te la possi­bi­li­tà di dismet­te­re solo una parte dell’a­zi­en­da, il che può offri­re vantag­gi strate­gi­ci. Un socio può dopo §15 GmbHG, vende­re le sue quote o eredi­tar­le. Tutta­via, il trasfe­ri­men­to parzia­le richie­de accor­di contrat­tua­li precisi in merito ai futuri poteri decis­io­na­li e alla ripar­ti­zio­ne degli utili tra i soci.

Il GmbHG chiaris­ce che le quote di una GmbH posso­no essere trasfe­ri­te, a condi­zio­ne che non venga­no viola­te le dispo­si­zio­ni conte­nute nello statu­to socie­ta­rio. Per la vendita di quote di S.r.l. si racco­man­da sempre una valuta­zio­ne aziend­a­le. La transa­zio­ne presen­ta forti paral­le­lis­mi con la vendita genera­le di una GmbH. È inolt­re richies­to un notaio.

Vende­re una GmbH insolvente

La vendita di una GmbH insol­ven­te è sogget­ta a parti­co­la­ri condi­zio­ni legali e avvie­ne solita­men­te nell’am­bi­to di una proce­du­ra di insol­ven­za. Nonostan­te la diffi­ci­le situa­zio­ne di parten­za, per deter­mi­na­ti acqui­ren­ti posso­no essere inter­es­san­ti asset di valore, porta­fog­li clienti o posizio­ni di mercato.

La premes­sa è che l’azi­en­da non abbia ancora dichia­ra­to il falli­men­to. Inolt­re, non devono esser­ci arretra­ti nei confron­ti degli enti previdenziali.

Un Vantag­gi della vendita di una GmbH insol­ven­te si tradu­ce per te in modo diret­to: Il buon nome dell’ammi­nis­tra­to­re delega­to può presu­mi­bilm­en­te rimane­re intat­to (se il salvat­ag­gio attra­ver­so la vendita avrà succes­so). Allo stesso modo, la solvi­bi­li­tà proba­bilm­en­te rimar­rà con i nuovi proprie­ta­ri. L’insol­ven­za può quindi essere evita­ta o, con un nuovo socio, utiliz­za­ta meglio per il futuro dell’a­zi­en­da in linea con il model­lo di business. Qui vale, come per tutte le questio­ni relati­ve alle transa­zio­ni: ogni caso è diverso.

Inolt­re, la socie­tà succes­so­re può nomina­re un proprio amminis­tra­to­re delega­to. Lei stessa, in quali­tà di vendito­re, non sarà più chiama­ta a soddis­fa­re richies­te di risar­ci­men­to danni. Le conse­guen­ze penali vengo­no evitate.

Poiché l’insol­ven­za può essere un argomen­to delica­to, si racco­man­da vivamen­te una consu­len­za individuale.

Si può vende­re una GmbH con debiti?

Una GmbH indebi­ta­ta può essere vendu­ta, ma le passi­vi­tà riduco­no di conse­guen­za il prezzo di acquis­to. Fonda­men­ta­le è la traspa­ren­te divul­ga­zio­ne di tutti gli impeg­ni finan­zia­ri e una deter­mi­na­zio­ne del prezzo reali­sti­ca che tenga adegua­ta­men­te conto del carico di debito. 

La vendita di una GmbH indebi­ta­ta può essere una soluzi­o­ne rapida ed elegan­te per il vendito­re. Gli amminis­tra­to­ri delega­ti vengo­no esone­ra­ti dagli obblighi derivan­ti. Posso­no evitare poten­zia­li rischi di responsa­bi­li­tà e richies­te di risar­ci­men­to danni che potreb­be­ro sorge­re in caso di un’even­tua­le proce­du­ra d’insol­ven­za ordina­ria dovuta a sovraindebitamento.

Ci sono parti inter­es­sa­te che sono inter­es­sa­te alle GmbH indebi­ta­te. Un inves­ti­to­re con fondi suffi­ci­en­ti può trarre vantag­gio dalla situa­zio­ne. Tutta­via, è importan­te che non è ancora stata annun­cia­ta alcuna insol­ven­za avvenu­ta. Pertan­to, in caso di imminen­te insol­ven­za, è assolu­t­amen­te neces­sa­rio verifi­ca­re le proprie opzioni.

Vende­re una GmbH come ramo d’azienda

La vendita di una socie­tà di comodo (GmbH-Mantel­ge­sell­schaft) senza attivi­tà commer­cia­le in corso può essere inter­es­san­te per gli acqui­ren­ti che deside­r­ano utiliz­za­re una forma giuri­di­ca già esisten­te. Questa parti­co­la­re forma di vendita è sogget­ta a severe norma­ti­ve fisca­li e legali per preve­ni­re abusi.

Le socie­tà di comodo sono socie­tà inatti­ve che hanno cessa­to le loro attivi­tà prece­den­ti. L’acqui­ren­te può riatti­va­re questa socie­tà di comodo a deter­mi­na­te condi­zio­ni. Può quindi, se del caso, utiliz­zar­la anche con un ogget­to socia­le diver­so. Di solito, la giuris­pru­den­za conside­ra l’uso della socie­tà di comodo come una nuova attivi­tà econo­mica capis­ce. Tratta gli acqui­ren­ti di socie­tà di comodo come se fosse­ro i fonda­to­ri di una GmbH.

Questo proces­so inter­es­san­te può essere una varian­te inter­es­san­te a secon­da della situa­zio­ne di un’azi­en­da e del model­lo di business. Poiché anche qui ci sono delle insidie, è neces­sa­rio un esame appro­fon­di­to della transa­zio­ne. La consu­len­za di una socie­tà di consu­len­za aziend­a­le esper­ta è senza dubbio utile.

Valuta­zio­ne di una GmbH e deter­mi­na­zio­ne del prezzo

Calcolatore per vendere una GmbH calcolo prezzo

È ovvio che i vendito­ri voglia­no ottene­re il prezzo più alto possi­bi­le. Gli acqui­ren­ti, d’altra parte, deside­r­ano pagare il prezzo d’acquis­to più basso possi­bi­le quando vendo­no una GmbH. Questa sezio­ne non si occup­arà di abili­tà negozia­li. L’atten­zio­ne è rivol­ta alla valuta­zio­ne di una GmbH. Come viene calco­la­to un valore aziend­a­le (il più possi­bi­le) esatto?

Immagine con link al calcolatore del valore aziendale

Per la deter­mi­na­zio­ne di un’idea di prezzo è neces­sa­rio Valuta­zio­ne d’azi­en­da essen­zia­le. Una valuta­zio­ne aziend­a­le non potrà mai descri­ve­re un valore “corret­to”. Tutta­via, fornis­ce orien­ta­men­ti utili o addirit­tu­ra valuta­zio­ni ogget­ti­va­te sul valore della socie­tà a responsa­bi­li­tà limitata.

Ci sono diver­se proce­du­re tra cui sceglie­re. Ogni proce­du­ra offre una diver­sa combi­na­zio­ne di impeg­no, dati richie­s­ti e accura­tez­za dell’­out­put. Si inizia con una regola empiri­ca, che si basa sul EBIT (ingle­se “earnings before interest and taxes”, tedes­co „Gewinn vor Zinsen und Steuern“) e che viene defini­to come metodo dei multipli.

Le borse e i consu­len­ti deter­mi­nano il fatto­re di setto­re per la rispet­ti­va azien­da e lo molti­pli­ca­no per l’EBIT. Fatto.

Fatto­ri setto­ri­a­li appro­pria­ti per le picco­le e medie impre­se sono i cosid­det­ti “Molti­pli­ca­to­ri PMI”Sono dati empiri­ci, deter­mi­na­ti da transa­zio­ni reali prece­den­ti. La natura approssi­ma­ti­va di questa regola prati­ca deriva dalla scarsi­tà di dati richie­s­ti. Le parti­co­la­ri­tà indivi­dua­li di azien­de e setto­ri non vengo­no prese in considerazione.

Nota relati­va alla deter­mi­na­zio­ne del prezzo d’acquis­to trami­te la cosid­det­ta proce­du­ra dei multi­pli: esisto­no regis­tra­zio­ni conti­nue di transa­zio­ni reali e dei loro valori. Da questi vengo­no quindi forma­ti, in modo molto approssi­ma­tivo, cluster di setto­ri e viene ripor­tato un inter­vallo da - a.
Così, ad esempio, in un setto­re un molti­pli­ca­to­re, soprat­tut­to per le picco­le impre­se, può oscil­la­re tra 3 e 7.

I multi­pli esatti e attua­li delle PMItrova­te qui.

Altri metodi di valuta­zio­ne, come ad esempio il metodo del valore di rendi­men­to secon­do l’IDWS1, prendo­no in conside­ra­zio­ne indivi­du­al­men­te tutti i dettag­li di un’im­pre­sa, fornen­do così un quadro molto più reali­sti­co. Una lista detta­glia­ta dei metodi, nonché un calco­la­to­re prati­co, si trova­no nell’ar­ti­co­lo. Calco­lo del valore aziend­a­le.

Tasse sulla vendita di una GmbH in sintesi 

La Aspet­ti fisca­li della vendita di una GmbH sono comples­si e compren­do­no l’impos­ta sulle attivi­tà produt­ti­ve, l’impos­ta sulle socie­tà e poten­zi­al­men­te l’impos­ta sul reddi­to a livel­lo di socio. Una piani­fi­ca­zio­ne fisca­le tempes­ti­va può portare a signi­fi­ca­ti­vi vantag­gi fisca­li e ottimiz­za­re i rendi­men­ti dopo le imposte.

Ovvia­men­te, nella vendita di una GmbH, si verifi­ca una tassa­zio­ne non trascu­ra­bi­le. È quindi indis­pensa­bi­le, si deve tenere conto della tassa­zio­ne ad ogni transa­zio­ne. Per la vendita di una socie­tà a responsa­bi­li­tà limita­ta in Germa­nia, il cosid­det­to Proce­du­ra di ripar­ti­zio­ne dei reddi­ti da appli­ca­re, che nel Art. 32d comma 2 n. 3 del D. Lgs. Tedes­co sulle Impos­te sul Reddi­to defini­to. Espone chiara­men­te come devono essere tratta­ti i reddi­ti del socio in caso di vendita di una GmbH. Allo stesso tempo, strut­tu­re legali prima di una vendita posso­no anche ridur­re signi­fi­ca­tiv­a­men­te l’one­re fiscale.

Fattu­ra model­lo sulla tassa­zio­ne della vendita di una GmbH

Prezzo di vendita

800.000 €

Capita­le sociale

25.000 €

- Avvoca­ti e consu­len­ti fiscali

20.000 €

- Altre spese, ad es. consu­len­ti per la successione

15.000 €

= Plusva­len­za da cessione

740.000 €

Impor­to imponi­bi­le (60%)

444.000 €

Risult­a­to: In questo esempio, quindi, 444.000 € devono essere tassa­ti secon­do l’ali­quo­ta personale.

La tassa­zio­ne è disci­pli­na­ta dal § 17 dell’EStG (Impos­to sui reddi­ti). Data l’import­an­za di questo argomen­to, si consi­glia un appro­fon­di­men­to trami­te l’arti­co­lo Vendita di un’im­pre­sa e tasse.

Conti­nui a legge­re qui per saper­ne di più sull’argomento.

Su quale borsa si può vende­re una GmbH?

La scelta della giusta piatta­for­ma di vendita è fonda­men­ta­le per il succes­so e la discrezio­ne nella cessio­ne di una GmbH. Borse specia­liz­za­te per la succes­sio­ne aziend­a­le, consu­len­ti aziend­a­li o reti speci­fi­che del setto­re offro­no diver­si vantag­gi e svantag­gi in termi­ni di porta­ta e riservatezza.

Per trova­re un acqui­ren­te per la GmbH, è logico una disper­sio­ne il più ampia possi­bi­le dei vendita anoni­ma ottene­re. Poten­zia­li acqui­ren­ti posso­no essere trova­ti sia a livel­lo nazio­na­le che inter­na­zio­na­le. Pertan­to, ha senso utiliz­za­re Inter­net per un’am­pia diffu­sio­ne dell’of­fer­ta di vendita.

Porta­li seri e conosci­uti nello spazio di lingua tedes­ca sono “DUB”, “nexxt-change” e “KERN”. Scambio di azien­de“. I forni­to­ri menzio­na­ti offro­no sicurez­za, un gestio­ne sensi­bi­le dei dati così come un’am­pia porta­ta. Queste sono le condi­zio­ni ideali se si deside­ra vende­re una GmbH.

Il nostro consiglio da esper­ti: Da un lato, un annun­cio dovreb­be conte­nere tutte le infor­ma­zio­ni importan­ti per attrar­re poten­zia­li acqui­ren­ti. Dall’al­t­ro lato, deter­mi­na­te infor­ma­zio­ni posso­no avere conse­guen­ze indesi­de­ra­te.

Se per esempio dall’an­nun­cio si evince quale GmbH viene offer­ta in vendita, si può la perdi­ta dell’a­no­ni­ma­to può portare a proble­mi con clienti o dipen­den­ti. Nel peggio­re dei casi, ciò può contri­bui­re al falli­men­to dell’ac­qui­si­zio­ne dell’azienda.

Trova azien­de inter­es­san­ti da acquis­ta­re sul nostro market­place aziend­a­le o inseri­sci la tua GmbH. 

Errori da evitare nella vendita di una Srl

Ci sono rischi che dovres­ti assolu­t­amen­te evitare nella vendita di una GmbH:

Grafico sui rischi nella vendita di una GmbH

Denomi­na­zio­ni insufficienti:

Gli ogget­ti del contrat­to devono essere sempre descrit­ti concre­ta­men­te nel contrat­to. Spesso singo­li beni vengo­no dimen­ti­ca­ti. L’impeg­no non dovreb­be mai essere sottovalutato.

Dichia­ra­zio­ni di garan­zia e recla­mi per danni: 

Tutti i bilan­ci devono essere corret­ti. I bilan­ci devono essere redat­ti in modo veritie­ro. In quali­tà di socio, dovrai forni­re garan­zie sui bilan­ci. Lo stesso vale per l’ine­sis­ten­za di ulterio­ri passi­vi­tà. Potres­ti finire su un terre­no scivo­lo­so. Sarai responsa­bi­le anche per gli errori commes­si, ad esempio, dal commer­cia­lis­ta nella redazio­ne dei bilan­ci. In caso di dubbio, si racco­manda­no specia­li assicu­ra­zio­ni M&A per il venditore.

GmbH vende - chi rispon­de? 

L’importan­te tutela dell’ac­qui­ren­te contro i vizi legali e materia­li nella vendita di una GmbH è molto estesa. Se un vizio diven­ta noto, l’acqui­ren­te deve infor­ma­re il vendito­re, il quale ha tempo per il succes­si­vo adempi­men­to. Qualo­ra il succes­si­vo adempi­men­to non avven­ga, l’acqui­ren­te potreb­be addirit­tu­ra avere il diritto di recede­re dal contrat­to di acquisto.

Esclu­sio­ne della responsa­bi­li­tà residua di un socio dopo la vendita della GmbH: 

Con la vendita, trasfe­ri­te le vostre quote di GmbH e la vostra posizio­ne di socio deten­u­ta fino ad allora. Siete responsa­bi­li per i confe­ri­men­ti non versa­ti. Anche molto tempo dopo un proces­so di vendita, un curato­re falli­men­ta­re può ricer­ca­re i debiti e richiederli.

Conti­nu­are l’atti­vi­tà 

Dopo la firma del contrat­to e fino al trasfe­ri­men­to delle quote della GmbH posso­no trascor­re­re alcune setti­ma­ne. Nel frattem­po, in quali­tà di socio, è ancora possi­bi­le influ­en­za­re la liqui­di­tà dell’a­zi­en­da. Ad esempio, gli utili potreb­be­ro essere prelevati.

Le fattu­re non posso­no essere pagate. Manuten­zio­ni e ripara­zio­ni, nonché inves­ti­men­ti, posso­no essere omessi. Esisto­no qui delle insidie di responsa­bi­li­tà per Lei. L’acqui­ren­te potreb­be ora affer­ma­re che la perdi­ta debba essere risar­ci­ta. Per evitare contro­ver­sie duran­te l’acquis­to, si dovreb­be Clauso­la “past practi­ce” / Clauso­la di prassi pregres­sa da integrare nel contratto.

I Stolper­stei­ne spiega­ti dovreb­be­ro, se possi­bi­le, trovar­si nel Contrat­to di acqui­si­zio­ne di azien­da deve essere fissa­to chiaramente.

Ecco una panor­ami­ca utile per te.

Vendita di una GmbH: le esperi­en­ze di un impren­di­to­re con oltre 70 dipendenti

Le testi­mo­ni­an­ze indica­no che una valuta­zio­ne reali­sti­ca del prezzo, una consu­len­za profes­sio­na­le e una prepa­ra­zio­ne appro­fon­di­ta sono fatto­ri chiave di succes­so. Molti vendito­ri riferis­co­no che gli aspet­ti emoti­vi e la piani­fi­ca­zio­ne della succes­sio­ne rappre­sen­ta­no sfide spesso sottovalutate.

La vendita di una GmbH compor­ta uno sforzo non indif­fe­ren­te. Tutta­via, questo onere può essere notevol­men­te ridot­to con un buon partner. Senti­tevi liberi di consul­t­a­re anche le testi­mo­ni­an­ze dei nostri clienti.

Conclu­sio­ne

La vendita di una GmbH è un argomen­to inter­es­san­te con diver­se strate­gie e approc­ci. Già nel calco­lo del valore dell’a­zi­en­da è possi­bi­le sceglie­re tra diver­se formu­le. Ognuna di queste presen­ta vantag­gi e svantaggi.

Prende­te in conside­ra­zio­ne anche casi specia­li? Volete vende­re, ad esempio, una GmbH insol­ven­te o una GmbH fitti­zia? Allora emergo­no nuovi rischi – ma anche opportunità.

Il proces­so di transa­zio­ne genera­le traccia fonda­men­tal­men­te una linea rossa utile. Tutta­via, le circos­tan­ze indivi­dua­li devono sempre essere prese in considerazione.

La vendita di una GmbH, in quanto proget­to specia­le, richie­de un’ele­vata profes­sio­na­li­tà e molta esperi­en­za nella comples­si­tà di una cessio­ne aziend­a­le. Come in altri setto­ri, nel segmen­to M&A l’espe­ri­en­za e la serie­tà sono tra le carat­teristi­che più importan­ti per un’ope­ra­zio­ne ottima­le. Vendita di azien­da.

Doman­de frequenti

Come posso assicur­ar­mi che la vendita della mia GmbH abbia successo?

Assicu­ra­ti che le tue finan­ze siano in ordine. Trova l’acqui­ren­te giusto che si adatti bene alla tua attivi­tà. Negozia atten­ta­men­te i termi­ni della vendita. Fatti aiuta­re da un profes­sio­nis­ta Consu­len­za per la succes­sio­ne aziend­a­le.

 

Come posso trova­re l’acqui­ren­te giusto per la mia GmbH?

Utiliz­zi le sue reti perso­na­li e profes­sio­na­li per raggi­unge­re poten­zia­li acqui­ren­ti. Inolt­re, incari­chi un broker o un consu­len­te M&A che la aiuti a identi­fi­ca­re e a contat­ta­re poten­zia­li acqui­ren­ti. Chiaris­ca tutta­via in prece­den­za fino a che punto questi consu­len­ti posso­no opera­re sul merca­to a sua insapu­ta. Si assicu­ri i dirit­ti di opposi­zio­ne per ogni poten­zia­le acquirente.

Come posso massi­miz­za­re il valore della vendita della mia GmbH?

Innan­zi­tutto, assicu­ra­ti che la tua GmbH goda di una buona reputa­zio­ne, sia econo­mic­a­men­te stabi­le e di succes­so, e abbia una prospet­ti­va attraen­te per il futuro. In secon­do luogo, fai deter­mina­re da un esper­to il valore di merca­to ogget­ti­va­to della tua azien­da.
Prende­te­vi il tempo di sviluppa­re ulterior­men­te il valore della vostra azien­da e magari avvia­te la vendita solo tra 2-3 anni. 
Infine, dovres­ti colla­bora­re con una consu­len­za esper­ta di fusio­ni e acqui­si­zio­ni che ti aiuti a trova­re poten­zia­li acqui­ren­ti e a negozia­re il migli­or prezzo di acquis­to possi­bi­le per la tua azienda.

Quali sono gli errori più comuni che i vendito­ri commet­to­no quando vendo­no la loro GmbH?

Uno di questi è che non definis­co­no chiara­men­te il valore della loro azien­da e non sanno essi stessi quali valori devono essere vendu­ti a quale prezzo e come. Un altro è che non cerca­no un aiuto profes­sio­na­le per la corret­ta valuta­zio­ne della loro azien­da. Infine, alcuni vendito­ri non si prendo­no il tempo di compren­de­re le impli­ca­zio­ni fisca­li della vendita della loro GmbH.

 

Infor­ma­zio­ni sull’autore

Wolfgang Bürger

Classe 1971, banca­rio, studi univer­si­ta­ri in econo­mia aziend­a­le con specia­liz­za­zio­ne in banche/finanziamenti, consu­len­te siste­mi­co certi­fi­ca­to e coach con specia­liz­za­zio­ne in svilup­po strate­gi­co, change manage­ment e proces­si di succes­sio­ne aziend­a­le, esper­to in succes­sio­ni aziend­a­li. Docen­te presso diver­se accade­mie. . Scopri di più >