Acquis­ta­re azioni della società

26. ottobre 2023 / Di Holger Habermann

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Cosa sono le parte­ci­pa­zio­ni societarie?

Le parte­ci­pa­zio­ni socie­ta­rie sono quote o inves­ti­men­ti che una perso­na o un’al­tra socie­tà acqui­sis­ce in un’azi­en­da. Queste parte­ci­pa­zio­ni posso­no assume­re varie forme e spesso confe­ris­co­no al proprie­ta­rio un diritto di parola, una poten­zia­le parte­ci­pa­zio­ne agli utili e un’in­flu­en­za sulle decis­io­ni aziendali.

Tipi di parte­ci­pa­zio­ni socie­ta­rie a colpo d’occhio

Le parte­ci­pa­zio­ni socie­ta­rie sono un modo per parte­cipa­re a un’azi­en­da e trarne profit­to. Esisto­no diver­si tipi di parte­ci­pa­zio­ni socie­ta­rie, che varia­no a secon­da della strut­tu­ra socie­ta­ria e degli obiet­ti­vi di inves­ti­men­to. Di segui­to diamo uno sguar­do più appro­fon­di­to ad alcune di queste forme di partecipazione:

Socie­tà per azioni

La socie­tà per azioni (SA) è una delle forme di parte­ci­pa­zio­ne socie­ta­ria più conosci­ute e diffu­se. In una SA, il capita­le è diviso in azioni che posso­no essere acqui­s­ta­te dagli inves­ti­to­ri. Ogni azionis­ta riceve quote dell’a­zi­en­da e di solito ha diritto di voto nell’as­sem­blea genera­le. Le SA sono spesso quota­te in borsa e offro­no anche opzio­ni rapide per la vendita deside­ra­ta delle azioni.

Socie­tà a responsa­bi­li­tà limitata

La GmbH è una strut­tu­ra socie­ta­ria utiliz­za­ta in molti paesi. In una GmbH, le quote di parte­ci­pa­zio­ne non sono negozia­bi­li pubbli­ca­men­te e di solito appar­ten­go­no a un numero limita­to di soci. La responsa­bi­li­tà dei soci è limita­ta al loro confe­ri­men­to, il che signi­fi­ca che il patri­mo­nio perso­na­le è protet­to dai debiti della società.

Socie­tà in accomandita

In una socie­tà in accoman­di­ta esisto­no due tipi di soci: gli accoman­da­ta­ri e gli accoman­dan­ti. Gli accoman­da­ta­ri sono responsa­bi­li della gestio­ne e rispon­do­no perso­nal­men­te dei debiti della socie­tà. Gli accoman­dan­ti, invece, hanno una responsa­bi­li­tà limita­ta e sopporta­no il rischio di responsa­bi­li­tà solo fino all’am­mon­ta­re del loro conferimento.

Socie­tà in nome collettivo

La OHG è una forma di socie­tà di perso­ne in cui tutti i soci rispon­do­no perso­nal­men­te e illimi­ta­ta­men­te. Non ci sono limiti al numero di soci e la OHG è spesso utiliz­za­ta in picco­le impre­se familia­ri e partner­ship. Tutta­via, è piuttosto rara.

Socie­tà silenziosa

La socie­tà in accoman­di­ta è una forma specia­le di parte­ci­pa­zio­ne, in cui un inves­ti­to­re appor­ta capita­le a un’azi­en­da, ma non svolge un ruolo attivo nella gestio­ne aziend­a­le o addirit­tu­ra è sogget­to a restri­zio­ni come socio. Una parte­ci­pa­zio­ne silen­zio­sa viene spesso utiliz­za­ta per racco­glie­re capita­le o per parte­cipa­re agli utili aziendali.

Socie­tà coope­ra­ti­va (eG)

Le coope­ra­ti­ve sono princi­pal­men­te orien­ta­te a promuo­ve­re gli inter­es­si dei loro membri. Ogni membro ha un voto, indipen­den­te­men­te dal numero di azioni posse­du­te. Le coope­ra­ti­ve sono diffu­se in molti setto­ri, in parti­co­la­re nel setto­re banca­rio, agrico­lo e del consumo.

Capita­le di Rischio

Le coope­ra­ti­ve sono princi­pal­men­te orien­ta­te a promuo­ve­re gli inter­es­si dei loro membri. Ogni membro ha un voto, indipen­den­te­men­te dal numero di azioni posse­du­te. Le coope­ra­ti­ve sono diffu­se in molti setto­ri, in parti­co­la­re nel setto­re banca­rio, agrico­lo e del consumo.

Escur­sus: Parte­ci­pa­zio­ni aziend­a­li in startup

La parte­ci­pa­zio­ne di azien­de conso­li­da­te o di inves­ti­to­ri esper­ti in start­up è diven­ta­ta una tenden­za signi­fi­ca­ti­va nel mondo degli affari. Questa forma di parte­ci­pa­zio­ne socie­ta­ria compor­ta diver­si vantag­gi sia per le start­up che per le azien­de conso­li­da­te. Le start­up sono spesso innova­ti­ve e agili, mentre le azien­de conso­li­da­te dispon­go­no di risor­se, conoscen­ze del setto­re e presen­za sul mercato.

La parte­ci­pa­zio­ne di azien­de conso­li­da­te alle start­up può avveni­re in varie forme, tra cui inves­ti­men­ti finan­zia­ri, partner­ship, joint venture o acqui­si­zio­ni. In questo modo, le start­up benefi­ci­a­no dell’­ac­ces­so a capita­le e risor­se, mentre le azien­de conso­li­da­te posso­no trarre vantag­gio da idee innova­ti­ve e nuove oppor­tu­ni­tà di business.

Questa situa­zio­ne vantag­gio­sa per tutte le parti ha fatto sì che gli inves­ti­men­ti aziend­a­li nelle start­up siano diven­ta­ti una strate­gia promet­ten­te per la cresci­ta e l’innovazione, che arric­chis­ce il panora­ma impren­di­to­ria­le sotto molti aspet­ti. Tutta­via, va anche sotto­li­nea­to che circa l’80% di tutte le start­up fallis­ce (fonte: Deutscher Startup-Monitor).

Come si posso­no acquis­ta­re parte­ci­pa­zio­ni in società?

Acquis­ta­re una parte­ci­pa­zio­ne in un’azi­en­da può essere un inves­ti­men­to impeg­na­tivo, ma estre­ma­men­te grati­fi­can­te. Per affronta­re questo proces­so con succes­so, sono indis­pensa­bi­li una prepa­ra­zio­ne accura­ta e un approc­cio ocula­to. Ecco una guida passo passo che vi aiuterà nella vostra impresa:

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Passag­gio 1: Obiet­tivo e strategia

Prima di prepar­ar­si all’ac­quis­to di parte­ci­pa­zio­ni socie­ta­rie, è bene defini­re i propri obiet­ti­vi finan­zia­ri e la propria strate­gia di inves­ti­men­to. Consider­a­re quale tipo di azien­da e setto­re si adatta alle proprie esigen­ze e alla propria propen­sio­ne al rischio.

Passag­gio 2: Valuta­zio­ne dell’azienda

Calco­la­te il valore dell’a­zi­en­da di cui inten­de­te acquis­ta­re le quote. Ciò richie­de un’ana­li­si appro­fon­di­ta Valuta­zio­ne, che tiene conto della salute finan­zia­ria dell’a­zi­en­da, delle prospet­ti­ve di guada­g­no future e dei suoi beni. Può essere utile consul­t­a­re un commer­cia­lis­ta o un esper­to di valutazione.

Passag­gio 3: Due Diligence

Esegui un comple­to Due Diligence attra­ver­so, per esami­na­re la situa­zio­ne legale, finan­zia­ria e opera­ti­va dell’a­zi­en­da. Ciò include l’ana­li­si di contrat­ti, documen­ti aziend­a­li, dichia­ra­zio­ni fisca­li, debiti e obblighi legali. Presta­re parti­co­la­re atten­zio­ne a poten­zia­li rischi e sfide.

Passag­gio 4: Finan­zia­men­to e raccol­ta di capitali

Deter­mina­re come finan­zie­re­te l’acquis­to delle quote socie­ta­rie. Ciò può avveni­re trami­te capita­le proprio, capita­le di debito o una combi­na­zio­ne dei due. Assicur­ar­si di dispor­re dei fondi neces­sa­ri, indipen­den­te­men­te dalla loro origi­ne, per comple­ta­re l’acquisizione.

Passag­gio 5: Redazio­ne del contrat­to e negoziazioni

Colla­bo­ra­te with lawyers and subject matter experts to draft the purcha­se agree­ment. Ensure all relevant terms, prices, payment methods, trans­fer arran­ge­ments, and warran­ties are included in the contract. Negotia­te these terms careful­ly to protect your interests.

Fase 6: Verifi­ca finale e firma

Dopo aver compl­eta­to le negozia­zio­ni e aver chiari­to tutte le questio­ni legali e finan­zia­rie, dovres­ti esami­na­re atten­ta­men­te il contrat­to defini­tivo. Una volta che sei soddis­fat­to di tutte le condi­zio­ni, firma il contrat­to di acquisto.

Passo 7: Trasfe­ri­men­to di azioni e completamento

Dopo la firma del contrat­to, avvie­ne il trasfe­ri­men­to effet­tivo delle quote socie­ta­rie. Ciò include il trasfe­ri­men­to dei dirit­ti di proprie­tà e il rispet­to delle norma­ti­ve legali. Presta­re atten­zio­ne alle proce­du­re per la regis­tra­zio­ne dei titola­ri delle quote nel regis­tro delle impre­se o presso altri organis­mi competenti.

Passag­gio 8: Integra­zio­ne e gestione

Dopo l’acqui­si­zio­ne delle quote socie­ta­rie, inizia la fase di integra­zio­ne, duran­te la quale potrai plasma­re attiva­men­te il tuo ruolo di azionis­ta (se concorda­to). Colla­bo­ra a stret­to contat­to con il manage­ment dell’a­zi­en­da per ottimiz­za­re il tuo inves­ti­men­to e garan­tir­ne il succes­so a lungo termine.

Passag­gio 9: Monitor­ag­gio e adatta­men­to continui

È importan­te tenere d’occhio il tuo inves­ti­men­to, monitor­a­re le perfor­mance dell’a­zi­en­da e apport­are modifi­che, se neces­sa­rio. Ciò può include­re l’otti­miz­za­zio­ne della strate­gia aziend­a­le, l’effet­tua­zio­ne di ulterio­ri appor­ti di capita­le o la vendita delle tue quote.

Dove si può trova­re una parte­ci­pa­zio­ne socie­ta­ria in vendita

La ricer­ca di un’azi­en­da adatta da acquis­ta­re può essere un compi­to impeg­na­tivo. Tutta­via, con un supporto profes­sio­na­le, il proces­so diven­ta conside­re­vol­men­te più facile.

In KERN siamo specia­liz­za­ti nel riuni­re inves­ti­to­ri e impren­di­to­ri e nell’offri­re soluzi­o­ni su misura. La nostra rete e la nostra esperi­en­za nella media­zio­ne aziend­a­le ci consen­to­no di cerca­re attiva­men­te oppor­tu­ni­tà di inves­ti­men­to adegua­te. Che tu stia cercan­do una start­up già affer­ma­ta con poten­zia­le o un’azi­en­da attiva sul merca­to da decen­ni, KERN ti support­erà con una consu­len­za comple­ta. Sono escluse le start­up comple­ta­men­te nuove, che non accompagniamo.

Affida­te­vi alla nostra esperi­en­za nel setto­re delle parte­ci­pa­zio­ni per accom­pagna­re profes­sio­nal­men­te la vostra ricer­ca di un’ac­qui­si­zio­ne socie­ta­ria. Se neces­sa­rio, saremo lieti di essere il vostro partner in questo percorso.

Dai anche un’oc­chia­ta a quali azien­de vengo­no scambia­te al momento.

Check­list: Cosa consider­a­re quando si acquis­t­a­no parte­ci­pa­zio­ni aziendali

Acquis­ta­re quote socie­ta­rie può essere comples­so e ci sono molte insidie da evitare. Ecco una check­list che evidenzia errori e sfide comuni:

1. Obiet­ti­vi di inves­ti­men­to poco chiari: Obiet­ti­vi di inves­ti­men­to inspie­ga­bili o contrad­dit­to­ri posso­no portare a decis­io­ni errate. Defini­sci obiet­ti­vi chiari e inten­zio­ni strategiche.

2. Mancan­za di due diligence: Un’ina­de­gua­ta due diligence aziend­a­le può portare a trascura­re poten­zia­li rischi e proble­mi. Esegui una due diligence completa.

3. Lacune di finan­zia­men­to: La mancan­za di finan­zia­men­ti suffi­ci­en­ti può compro­met­te­re il succes­so. Assicu­ra­ti di avere i fondi finan­zia­ri neces­sa­ri o l’acces­so a oppor­tu­ni­tà di finanziamento.

4. Mancan­za di comita­to di esper­ti: Ignora­re i consu­len­ti legali e finan­zia­ri può portare a conse­guen­ze disast­ro­se. Cerca un supporto profes­sio­na­le in tempo.

5. Negozia­ti malde­s­tri: Negozia­ti non profes­sio­na­li posso­no portare a condi­zio­ni contrat­tua­li sfavorevo­li. Agisca in modo tatti­co e persis­ten­te duran­te le negoziazioni.

6. Contrat­ti opachi: Condi­zio­ni contrat­tua­li poco chiare o mancan­ti posso­no causa­re succes­si­ve incom­pren­sio­ni e contro­ver­sie. Assicu­ra­ti che i contrat­ti siano chiari e completi.

7. Mancan­za di una strate­gia di uscita: La mancan­za di una Strate­gie di uscita può signi­fi­ca­re che avrai diffi­col­tà a vende­re la tua quota aziend­a­le in futuro. Piani­fi­ca l’usci­ta fin dall’inizio.

Prospet­ti­va a breve termi­ne: Essere troppo concen­tra­ti sui guada­g­ni a breve termi­ne può mette­re in perico­lo il succes­so a lungo termi­ne. Pensa­te in termi­ni di prospet­ti­ve e svilup­pi a lungo termine.

9. Mancan­za di diver­si­fi­ca­zio­ne del rischio: La concen­tra­zio­ne su un’uni­ca parte­ci­pa­zio­ne può mette­re a repen­taglio l’inte­ro tuo capita­le. Diver­si­fi­ca i tuoi investimenti.

10. Manca­to pagamen­to delle impos­te: Le impli­ca­zio­ni fisca­li dell’ac­quis­to non dovreb­be­ro essere trascu­ra­te. Infor­mar­si sulle impli­ca­zio­ni fiscali.

11. Ignora­re le condi­zio­ni di merca­to: Il manca­to rispet­to delle tenden­ze di merca­to e degli svilup­pi econo­mici può portare a inves­ti­men­ti errati. Tieni conto del contes­to di mercato.

12. Integra­zio­ne e gestio­ne insuf­fi­ci­en­ti: Non trascura­re la piani­fi­ca­zio­ne per il post-acqui­si­zio­ne. Conside­ra la colla­bo­ra­zio­ne con il manage­ment dell’azienda.

13. Mancan­za di monitor­ag­gio conti­nuo: Se non si monito­ra attiva­men­te la perfor­mance dell’a­zi­en­da, i proble­mi posso­no passa­re inosser­va­ti. Tieni d’occhio il tuo inves­ti­men­to e adatta la tua strategia.

Il tema del finanziamento

Conclu­sio­ne

Le parte­ci­pa­zio­ni socie­ta­rie sono un concet­to etero­ge­neo che offre una vasta gamma di oppor­tu­ni­tà di inves­ti­men­to. Che siate inter­es­sa­ti a una socie­tà per azioni, una socie­tà a responsa­bi­li­tà limita­ta, una socie­tà in accoman­di­ta o altre forme di parte­ci­pa­zio­ne, la scelta dipen­derà dai vostri obiet­ti­vi e dalla vostra propen­sio­ne al rischio. La parte­ci­pa­zio­ne di azien­de conso­li­da­te in start­up è diven­ta­ta una tenden­za signi­fi­ca­ti­va, offren­do oppor­tu­ni­tà di cresci­ta e innova­zio­ne. Tutta­via, con un eleva­to tasso di fallimento.

Per acqui­si­re parte­ci­pa­zio­ni socie­ta­rie, una prepa­ra­zio­ne e una rifles­sio­ne appro­fon­di­te sono di fonda­men­ta­le import­an­za, poiché esisto­no numero­se sfide e insidie che dovreb­be­ro essere evita­te. Il finan­zia­men­to gioca un ruolo centra­le e richie­de una strate­gia ben ponderata.

Doman­de frequenti

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