Qualquer pessoa que lide com o tema da compra ou venda de uma empresa deparar-se-á, mais cedo ou mais tarde, com as palavras-chave Transação de activos e Partilhar negócio. É importante conhecer as diferenças para a prática.
Quais são as vantagens para compradores e vendedores?
Que diferenças devem ser tidas em conta em matéria de impostos e formalidades?
Teremos todo o gosto em esclarecê-lo.
Não tem muito tempo para ler? Aqui estão os factos mais importantes sobre as transacções de acções e activos nas aquisições de empresas:
- Em Partilhar negócio as obrigações e os direitos do proprietário anterior são transferidos para o comprador.
- Transacções de activos não incluem a propriedade total, mas referem-se a segmentos individuais.
- Do ponto de vista do comprador, as vantagens de uma transação de activos superam frequentemente as desvantagens para o vendedor no caso de uma transação de acções.
- Ambos os conteúdos de um processo de compra entram em jogo em determinadas situações.
Índice
- Não tem muito tempo para ler? Aqui estão os factos mais importantes sobre as transacções de acções e activos nas aquisições de empresas:
- Definição de transação de acções e transação de activos em aquisições de empresas
- Quais são as diferenças entre estas estruturas de transação?
- Compra de acções da empresa
- Aquisição de activos
- Responsabilidade civil
- Vantagens/desvantagens na perspetiva do comprador e do vendedor
- Transação de activos - Transação de acções - Que impostos se aplicam?
- Que características especiais devem ser tidas em conta no caso de uma venda da GmbH com uma transação de activos?
- Que requisitos formais devem ser observados nos contratos de compra e venda de empresas?
- Aconselhamento em matéria de fusões e aquisições sobre como selecionar a estrutura de transação correcta
- Conclusão: Quando é que se deve escolher a estrutura do contrato?
Definição de transação de acções e transação de activos em aquisições de empresas
A Aquisição de empresas pode ser estruturada de duas formas diferentes. Numa transação de acções, o comprador adquire a Direitos e deveresque consiste na propriedade das acções da empresa. Numa transação de acções, se todas as acções da empresa forem compradas, o comprador adquire o controlo de toda a empresa.
Com o Asset Deal, o Activos económicos da empresa em primeiro plano. Neste caso, o comprador adquire a totalidade ou alguns activos da empresa.
Quais são as diferenças entre estas estruturas de transação?
A diferença mais importante entre uma transação de acções e uma transação de activos é o âmbito da transação. Numa transação de acções, todos os direitos e obrigações do antigo proprietário são assumidos. Se o antigo proprietário era o Proprietário único de uma GmbHO comprador adquire todo o controlo da empresa. Assim, todos os activos e passivos da empresa são adquiridos, independentemente da sua atratividade.
Uma transação de activos pode ser concluída em qualquer medida. É possível adquirir uma divisão, objectos (activos fixos) ou mesmo apenas um local de uma empresa. Analogamente à transação de acções, o comprador pode também assumir responsabilidades.
Este Ambas as estruturas contratuais têm vantagens e desvantagens. Trata-se, nomeadamente, de condições de enquadramento fiscal e jurídico (vantagens e desvantagens) e deve ser analisado subjetivamente com os óculos do comprador ou do vendedor.
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Compra de acções da empresa
Uma transação de acções só é possível para determinados tipos de empresas. Estas incluem as OHG, a KG, a GmbH ou a AG. Na prática, as transacções de acções são possíveis com as sociedades de pessoas, mas são tratadas como transacções de activos para efeitos fiscais (por exemplo, com a GmbH & Co. KG). No caso de uma compra de acções de uma empresa (share deal), todos os direitos e obrigações decorrentes das acções da empresa são transferidos.
Estes incluem os direitos de voto, a partilha de lucros, mas também o risco de responsabilidade. Por conseguinte, antes de uma transação deste tipo, deve ser cuidadosamente analisado o nível efetivo dos riscos futuros. Naturalmente, as responsabilidades do comprador ou do vendedor também podem ser excluídas de forma diferente no contrato.
Aquisição de activos
Com a compra de activos num negócio de activos, os seus direitos e obrigações são transferidos para o novo proprietário. Mesmo que os bens adquiridos sejam activos, podem ser utilizados para gerar rendimentos. Riscos de responsabilidade surgir. Por exemplo, se for adquirida uma unidade de produção que fabrica um determinado produto, pode ser Pedidos de garantia caso este produto seja defeituoso. Por conseguinte, mesmo um negócio de activos não é isento de riscos.
Responsabilidade civil
Numa transação de acções, aplica-se a chamada continuidade da responsabilidade, o que significa que o novo proprietário é responsável por todas as obrigações que surjam após a aquisição. As excepções são, obviamente, as responsabilidades que permanecem explicitamente com o vendedor no contrato de compra e venda. Legalmente, as possíveis reivindicações chegam primeiro à empresa e devem depois ser recuperadas pelo novo proprietário junto do anterior acionista através do contrato. Em caso de dúvida, isto pode demorar algum tempo e constitui um encargo para a empresa.
A responsabilidade num negócio de activos depende do âmbito do contrato. Isto porque apenas são assumidas determinadas responsabilidades ou os objectos são descritos concretamente com as suas propriedades (possivelmente também através de pareceres de peritos). O novo proprietário só é responsável pelas responsabilidades assumidas, se as houver, enquanto o antigo proprietário continua a ser responsável pelas restantes responsabilidades.
Vantagens/desvantagens na perspetiva do comprador e do vendedor
Do ponto de vista do vendedor, a transação de acções é particularmente popular. Por um lado, a transação de acções é geralmente mais atractiva do ponto de vista fiscal e, por outro lado, um grande número de obrigações do passado pode ser resolvido mais facilmente no âmbito da transação. Sucessão de empresas ser transferido. Este ponto é abordado no Secção “Transação de acções vs. transação de activos - Que imposto é devido? recebido.
A transferência de responsabilidade é, assim, frequentemente mais conveniente para o vendedor. No entanto, o comprador tentará sempre limitar a sua responsabilidade enquanto novo proprietário através das chamadas cláusulas de garantia.
Para um comprador, uma transação de activos pode ser mais atractivaporque tem a possibilidade de escolher as partes da empresa que pretende adquirir. Assim, apenas as partes atractivas da empresa podem ser adquiridas. Este facto não só limita o risco de responsabilidade, como também simplifica significativamente a integração das partes adquiridas da empresa na nova empresa-mãe.
No entanto, os contratos com clientes ou fornecedores podem ter de ser celebrados de raiz, uma vez que o anterior parceiro contratual, a antiga empresa, não foi retomado. Outras vantagens são as possibilidades de amortização mais elevadas e mais curtas dos investimentos do ponto de vista fiscal.
No entanto, o O negócio de activos é uma desvantagem que não deve ser subestimadaNos termos do direito comercial, cada ativo individual deve ser documentado e avaliado. No caso de uma transação de acções, tal só seria necessário para as acções adquiridas. Isto pode tornar-se um problema na avaliação detalhada, especialmente no caso de transacções extensas com activos intangíveis.
Outra desvantagem da cessão de activos pode ser a já referida transferência de relações jurídicas. Salvo regulamentação em contrário, estas dependem do consentimento dos parceiros contratuais. Podem também existir cláusulas que, por exemplo, concedam aos clientes o direito extraordinário de rescisão se o parceiro contratual mudar legalmente. E, associado a este facto, existe o risco de, na pior das hipóteses, alguns dos clientes se afastarem do novo proprietário.
Para além do custo mais baixo, há um cenário específico em que a transação de acções pode ser uma vantagem para o comprador: O Aquisição de um concorrente. Neste cenário, o objetivo é eliminar um concorrente e, assim, aumentar a sua própria quota de mercado. Neste caso, faz sentido adquirir a totalidade da empresa.
Transação de activos - Transação de acções - Que impostos se aplicam?
No caso de uma transação de acções, o imposto sobre o rendimento é suportado pelo vendedor, uma vez que a venda de uma empresa implica Rendimento de uma atividade comercial ou empresarial está envolvido. No entanto, o montante exato depende do vendedor. Se o vendedor for uma sociedade, é de esperar cerca de 1,5 %. Se o vendedor for uma pessoa singular, a carga fiscal é significativamente mais elevada. Embora o Procedimento de rendimento parcial 40 % isento de impostos a carga fiscal é de cerca de 28 %.
No caso de uma transação de activos, por outro lado, um carga fiscal máxima de cerca de 31,5 % para as empresas e até 47 % para uma pessoa singular como vendedor.
Por conseguinte, antes de um Transação empresarial Deveria ser analisada a possibilidade de criar uma sociedade adicional para reduzir a carga fiscal.
Que características especiais devem ser tidas em conta no caso de uma venda da GmbH com uma transação de activos?
No caso de uma GmbH, também é possível uma transação de activos. No entanto, há que ter em conta o seguinte: Numa GmbH, os directores-gerais têm o direito de tomar todas as decisões em sessão ordinária Negócios jurídicos sem o consentimento dos accionistas a efetuar. Em função do âmbito da operação de cessão de activos ou do acordo da GmbH, uma operação de cessão de activos pode ser abrangida por operações jurídicas extraordinárias. Neste caso, é obrigatório o consentimento dos accionistas.
Que requisitos formais devem ser observados nos contratos de compra e venda de empresas?
Os requisitos formais estabelecidos no Acordo de compra da empresa a observar dependem do âmbito do contrato de compra e venda. Em princípio, os contratos de compra e venda de empresas podem ser celebrados de forma informal. No entanto, o reconhecimento notarial torna-se obrigatório a partir do momento em que são transferidas acções ou bens imóveis da GmbH. Isto significa que um contrato de compra e venda de acções de uma GmbH tem de ser reconhecido notarialmente.
Aconselhamento em matéria de fusões e aquisições sobre como selecionar a estrutura de transação correcta
Nas transacções empresariais, é útil consultar especialistas. A escolha da estrutura de transação correcta tem, em particular, um impacto sobre os riscos de responsabilidade futura, os encargos fiscais e o preço de compra. Se houver tempo suficiente para uma venda planeada, podem ser criadas grandes vantagens para o comprador.
A Consultoria em fusões e aquisições pode aconselhar sobre as seguintes questões, entre outras:
- Quais são os riscos de responsabilidade?
- Que garantias oferece o vendedor?
- Que carga fiscal se pode esperar?
- Como minimizar a carga fiscal?
- Como é que as cláusulas de alteração de controlo existentes afectam o preço de compra?
- Podem outras cláusulas de alteração de controlo aumentar o preço de compra futuro?
- Que outras regulamentações devem ser tidas em conta aquando da venda de uma empresa?
- Que prémio de preço justifica a renúncia à estrutura de negociação preferencial?
Due Diligence - A avaliação do risco
No Diligência devida é uma análise dos riscos que podem advir de uma transação empresarial. Na maioria dos casos, o âmbito das perguntas da diligência devida é preparado pelo comprador. No caso de transacções de maior dimensão, a diligência devida pode também ser encomendada antecipadamente pelo vendedor. A diligência devida é uma vantagem ser. Compradores e vendedores devem estar muito conscientes e ser prudentes em relação a esta parte muito significativa do processo de venda, salvaguardando-se assim de ambas as direcções para futuros problemas após a venda.
Cláusula de mudança de controlo - fonte de erro que não deve ser subestimada
Embora o número de transacções de empresas tenha aumentado consideravelmente nos últimos anos, o tema das Cláusulas de alteração de controlo repetidas vezes, com custos desnecessários. Se uma cláusula deste tipo estiver consagrada num contrato, existe um direito de rescisão se o controlo da empresa ou dos contratos tiver sido transferido isoladamente. Dependendo do contrato, esta cláusula pode ser uma vantagem, mas também uma desvantagem para o novo proprietário.
É importante identificar, verificar e, se necessário, fixar o preço de todas as cláusulas de mudança de controlo. Os direitos especiais alargados ao abrigo do RGPD são acrescentados na transação de activos, o que proporciona uma proteção alargada dos direitos dos parceiros contratuais da empresa anterior.
Regra especial do sector imobiliário comercial que pode ser explorada
Especialmente na aquisição de bens imobiliários comerciais, uma transação societária pode ser uma ferramenta útil. Isto porque se pelo menos 94 % das acções forem vendidas numa transação societária, a Imposto sobre a transmissão de terrenos. Trata-se de uma pequena fortuna, sobretudo no caso de grandes instalações industriais ou de edifícios de escritórios próximos do centro da cidade. Por isso, pode fazer sentido comprar uma empresa com edifícios adequados através de uma transação de acções.
No entanto, é necessário examinar cuidadosamente quais os riscos adicionais que estão a ser adquiridos. Um vendedor atento pode tirar partido deste regulamento, uma vez que a carga fiscal economizada pode ser adicionada ao preço antecipadamente.
Conclusão: Quando é que se deve escolher a estrutura do contrato?
Se os argumentos a favor de uma transação de acções ou de activos forem resumidos, chega-se à seguinte conclusão:
Depende da forma como o comprador e o vendedor encaram a situação. Se as optimizações ou os riscos jurídicos e/ou fiscais estiverem em primeiro plano, a escolha deve ser feita numa fase precoce.
No entanto, a situação individual deve ser sempre tida em conta. Por conseguinte, cada empresário deve estar aberto a ambas as estruturas. Em caso de dúvida, as vantagens e desvantagens podem ser compensadas por um prémio ou desconto no preço. Especialmente com As transacções empresariais complexas devem ser aconselhadas por um consultor externo.
Afinal de contas, os peritos que lidam regularmente com o assunto não só ajudam a poupar impostos, como também têm experiência na condução de negociações e na obtenção de compromissos. Afinal, no final do dia, ambas as partes têm de se sentir confortáveis com o contrato.
