Es gibt die Bewer\u00adtung nach einer Faust\u00adfor\u00admel oder auch die Bewer\u00adtung nach Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor\u00adver\u00adfah\u00adren<\/a> und die discoun\u00adted cash flow Metho\u00adde. Wir m\u00f6chten uns jedoch die ertrags\u00adwert\u00adori\u00aden\u00adtier\u00adte Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung f\u00fcr den Firmen\u00adver\u00adkauf<\/strong> etwas genau\u00ader ansehen und schau\u00aden warum Sie beson\u00adders attrak\u00adtiv sein kann, denn sie wird bei vielen Unter\u00adneh\u00admens\u00adnach\u00adfol\u00adgen vorge\u00adnom\u00admen. Ob f\u00fcr die Ermitt\u00adlung des Gesch\u00e4fts\u00adan\u00adteils in der Erbmas\u00adse, f\u00fcr die Steuer\u00adbe\u00adrech\u00adnung oder f\u00fcr die Vorbe\u00adrei\u00adtung eines Unter\u00adneh\u00admens\u00adver\u00adkau\u00adfes: Ertrags\u00adwert\u00adori\u00aden\u00adtier\u00adte Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtun\u00adgen sind mitun\u00adter nicht nur zwingend notwen\u00addig, sondern auch eine verl\u00e4ss\u00adli\u00adche Auskunft \u00fcber den Wert des Unter\u00adneh\u00admens f\u00fcr K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer.<\/em><\/p>\n K\u00f6nnen Sie auf die Frage nach dem Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert Ihrer Firma eine konkre\u00adte Antwort geben? Falls ja, Gl\u00fcck\u00adwunsch zu ihrer komfor\u00adta\u00adblen Positi\u00adon. Im M&<\/span>A Berater Alltag erleben wir h\u00e4ufig das Gegen\u00adteil. Nur wenige Unter\u00adneh\u00admer antwor\u00adten mit einem Betrag, der sich dann aber oft als eine Verkaufs\u00adpreis\u00ader\u00adwar\u00adtung entpuppt. Sogar gestan\u00adde\u00adne Firmen\u00adin\u00adha\u00adber werden bei der Beant\u00adwor\u00adtung dieser Frage unsicher. Die h\u00e4ufigs\u00adte Antwort lautet: \u201eDie Summe aller Verm\u00f6\u00adgens\u00adge\u00adgen\u00adst\u00e4n\u00adde plus Betrag X.\u201c<\/p>\n Auf der anderen Seite bestimmt aber f\u00fcr die meisten Firmen\u00adk\u00e4u\u00adfer einzig und allein der zuk\u00fcnf\u00adti\u00adge, \u00fcbertrag\u00adba\u00adre Ertrags\u00adwert<\/strong> den Wert einer Firma. Der Kaufpreis selbst stellt in den wenigs\u00adten F\u00e4llen den realen Firmen\u00adwert dar, sondern reflek\u00adtiert den Wert, den ein K\u00e4ufer im Moment des Eigen\u00adtums\u00ad\u00fcber\u00adgangs zahlen will.<\/p>\n Der famili\u00aden\u00adge\u00adf\u00fchr\u00adte Mittel\u00adstand greift h\u00e4ufig auf die sogenann\u00adten Multi\u00adpli\u00adka\u00adto\u00adren bei der Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert\u00adermitt\u00adlung zur\u00fcck. Der Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert leitet sich bei diesem Verfah\u00adren aus Preisen, die im Rahmen von Trans\u00adak\u00adtio\u00adnen vergleich\u00adba\u00adrer Unter\u00adneh\u00admen einer Branche ab 50 Millio\u00adnen Euro Umsatz gezahlt wurden, ab. Es wird unter\u00adstellt, dass sich aus beobacht\u00adba\u00adren Markt\u00adprei\u00adsen vergleich\u00adba\u00adrer Unter\u00adneh\u00admen R\u00fcckschl\u00fcs\u00adse auf den Wert des betref\u00adfen\u00adden Unter\u00adneh\u00admens ziehen lassen.<\/p>\n F\u00fcr eine erste Einsch\u00e4t\u00adzung<\/strong> hilft dieser Ansatz. Wir bei KERN-Unternehmens\u00adnachfolge<\/a> haben mit dem kosten\u00adlo\u00adsen Online Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert\u00adrech\u00adner <\/a>zus\u00e4tz\u00adlich ein eigenes Tool entwi\u00adckelt das Ihnen dabei hilft, den Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert zu berech\u00adnen<\/a> und das Ihnen eine erste Orien\u00adtie\u00adrung liefert.<\/p>\n Beide Verfah\u00adren erset\u00adzen jedoch nicht eine indivi\u00addu\u00adell erstell\u00adte Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung<\/a><\/strong>. So wird das Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor\u00adver\u00adfah\u00adren oftmals bei der Bewer\u00adtung deutlich gr\u00f6\u00dfe\u00adrer und trans\u00adpa\u00adren\u00adte\u00adrer Unter\u00adneh\u00admen einge\u00adsetzt. Zu dem ber\u00fcck\u00adsich\u00adtigt es nur selten den Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert beein\u00adflus\u00adsen\u00adde Umfeld\u00adver\u00ad\u00e4n\u00adde\u00adrun\u00adgen, Sonder- und Einmal\u00adef\u00adfek\u00adte und Erwartungshaltungen.<\/p>\n Der Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor\u00adan\u00adsatz ist eher eine erg\u00e4n\u00adzen\u00adde Metho\u00adde, um Anhalts\u00adpunk\u00adte f\u00fcr den Wert eines Unter\u00adneh\u00admens zu erhal\u00adten, aber auch um Unter\u00adneh\u00admens\u00adwer\u00adte auf Basis von ertrags\u00adwert\u00adori\u00aden\u00adtier\u00adten Verfah\u00adren zu plausi\u00adbi\u00adli\u00adsie\u00adren. Das gilt nur dann, wenn die Multi\u00adpli\u00adka\u00adto\u00adren sorgf\u00e4l\u00adtig ausge\u00adw\u00e4hlt wurden. Erst dann werden die unter\u00adneh\u00admens\u00adspe\u00adzi\u00adfi\u00adschen Unter\u00adschie\u00adde, wie z.B. unter\u00adschied\u00adli\u00adche Renta\u00adbi\u00adli\u00adt\u00e4\u00adten oder Finan\u00adzie\u00adrungs\u00adstruk\u00adtu\u00adren, m\u00f6glichst vollst\u00e4n\u00addig erfasst. Eine strin\u00adgen\u00adte Durch\u00adf\u00fch\u00adrung des Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor\u00adan\u00adsat\u00adzes erfor\u00addert folglich eine sehr inten\u00adsi\u00adve Ausein\u00adan\u00adder\u00adset\u00adzung mit dem Bewer\u00adtungs\u00adob\u00adjekt, den Vergleichs\u00adun\u00adter\u00adneh\u00admen und der Branche.<\/p>\n Eine gut vorbe\u00adrei\u00adte\u00adte Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung<\/a> berei\u00adtet hinge\u00adgen die Verhand\u00adlungs\u00adpo\u00adsi\u00adti\u00adon des Unter\u00adneh\u00admers vor. Sie infor\u00admiert den Verk\u00e4u\u00adfer \u00fcber den aktuel\u00adlen Ertrags\u00adwert seiner Firma und die wesent\u00adli\u00adchen aktuel\u00adlen Einfluss\u00adfak\u00adto\u00adren auf die Unter\u00adneh\u00admens\u00adent\u00adwick\u00adlung im Detail. In der Folge ist er damit ideal auf sp\u00e4te\u00adre Verhand\u00adlun\u00adgen vorbe\u00adrei\u00adtet. Gleich\u00adzei\u00adtig ist sie eine solide und wichti\u00adge Basis f\u00fcr die nachfol\u00adgen\u00adde Due Diligence<\/a> oder Finan\u00adzie\u00adrungs\u00adge\u00adspr\u00e4\u00adche des Erwerbers.<\/p>\n In der Praxis haben sich mit dem Ertrags\u00adwert\u00adver\u00adfah\u00adren nach dem Standard IDW<\/span> S 1 (Insti\u00adtut der Wirtschafts\u00adpr\u00fc\u00adfer) und der Discoun\u00adted-Cash-Flow-Berech\u00adnung (DCF-Verfah\u00adren<\/a>) zwei Metho\u00adden zum Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert berech\u00adnen<\/a> etabliert. Das im deutsch\u00adspra\u00adchi\u00adgen Raum weit verbrei\u00adte\u00adte Ertrags\u00adwert\u00adver\u00adfah\u00adren ist, ebenso wie das DCF-Verfah\u00adren, von den Beh\u00f6r\u00adden, Banken, Steuer\u00adbe\u00adra\u00adtern, etc. gleicher\u00adma\u00ad\u00dfen akzep\u00adtiert. Das Discoun\u00adted Cashflow Verfah\u00adren ist dar\u00fcber hinaus auch ein inter\u00adna\u00adtio\u00adnal akzep\u00adtier\u00adter Standard<\/strong>.<\/p>\n Das Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor\u00adver\u00adfah\u00adren st\u00fctzt sich bei der Bestim\u00admung des Unter\u00adneh\u00admens\u00adwer\u00adtes vorran\u00adgig auf die Ergeb\u00adnis\u00adse der vergan\u00adge\u00adnen drei Jahre, berei\u00adnigt um Einmal- und Sonder\u00adef\u00adfek\u00adte bzw. Steuer\u00adspar\u00admo\u00addel\u00adle. Das Ertrags\u00adwert\u00adver\u00adfah\u00adren basiert in erster Linie auf den erwar\u00adte\u00adten Ergeb\u00adnis\u00adsen der Zukunft<\/strong> und ist damit absolut zukunfts\u00adori\u00aden\u00adtiert. Die Vergan\u00adgen\u00adheits\u00adwer\u00adte werden eher als \u00dcberpr\u00fc\u00adfung der Planung heran\u00adge\u00adzo\u00adgen. Als Bewer\u00adtungs\u00adspe\u00adzia\u00adlis\u00adten empfeh\u00adlen wir, dass vor allem die Progno\u00adse konser\u00adva\u00adtiv sein sollte<\/strong>: \u201eSprung\u00adhaft steigen\u00adde Ums\u00e4t\u00adze oder rasant sinken\u00adde Kosten m\u00fcssen nachvoll\u00adzieh\u00adbar begr\u00fcn\u00addet werden.\u201c<\/p>\n Zu betonen ist, dass die Ergeb\u00adnis\u00adse nicht zuletzt von einer m\u00f6glichst objek\u00adti\u00advier\u00adten Einsch\u00e4t\u00adzung<\/strong> der zuk\u00fcnf\u00adti\u00adgen \u00dcbersch\u00fcs\u00adse des Unter\u00adneh\u00admens und einer realis\u00adti\u00adschen Risiko\u00adab\u00adsch\u00e4t\u00adzung abh\u00e4n\u00adgen. \u201eF\u00fcr den Gro\u00dfteil der Famili\u00aden\u00adun\u00adter\u00adneh\u00admen empfiehlt sich eine indivi\u00addu\u00adell erarbei\u00adte\u00adte Risiko\u00adein\u00adsch\u00e4t\u00adzung statt der Anwen\u00addung der niedri\u00adge\u00adren Risiko\u00admul\u00adti\u00adpli\u00adka\u00adto\u00adren b\u00f6rsen\u00adno\u00adtier\u00adter Unternehmen.\u201c<\/p>\n Eine sachlich korrek\u00adte Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung basiert auf der Kombi\u00adna\u00adti\u00adon von unter\u00adschied\u00adli\u00adchen Bewer\u00adtungs\u00adme\u00adtho\u00adden<\/a> und f\u00f6rdert die Ausein\u00adan\u00adder\u00adset\u00adzung des Unter\u00adneh\u00admers mit der zuk\u00fcnf\u00adti\u00adgen Entwick\u00adlung seiner Firma. Bei der Vorbe\u00adrei\u00adtung einer Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung ist die Hinzu\u00adzie\u00adhung spezia\u00adli\u00adsier\u00adter, seri\u00f6\u00adser M&<\/span>A Berater<\/a> anzura\u00adten. Denn \u00fcber die kriti\u00adsche Ausein\u00adan\u00adder\u00adset\u00adzung mit den gemach\u00adten Angaben stellen die exter\u00adnen Spezia\u00adlis\u00adten sicher, dass aus einer Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung eine am Markt durch\u00adsetz\u00adba\u00adre Kaufpreis\u00ader\u00adwar\u00adtung<\/strong> ableit\u00adbar ist. Gleich\u00adzei\u00adtig l\u00e4sst sich mit einer fundier\u00adten Unter\u00adnehmens\u00adverkauf Bewer\u00adtung der Firmen\u00adver\u00adkauf<\/a> optimal vorbereiten.<\/p>\n Ferner akzep\u00adtiert das Finanz\u00adamt ein schl\u00fcs\u00adsi\u00adges Wertgut\u00adach\u00adten i.d.R. als Alter\u00adna\u00adti\u00adve zum im \u00a7199 des Bewer\u00adtungs\u00adge\u00adset\u00adzes (BewG)<\/a> definier\u00adten Verfah\u00adren. In Folge f\u00fchrt dies oft zu einer niedri\u00adge\u00adren Steuer\u00adbe\u00adlas\u00adtung bzw. gerin\u00adge\u00adren Abfin\u00addungs\u00adsum\u00admen gegen\u00ad\u00fcber Miter\u00adben. Die finan\u00adzi\u00adel\u00adle Belas\u00adtung der zu \u00fcberge\u00adben\u00adden Unter\u00adneh\u00admen reduziert sich.<\/p>\n Bild: Pixabay\/athree23<\/p>\n Was steigert den Unternehmenswert?<\/a><\/p>\n Kosten\u00adfrei online Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert ermitteln<\/a><\/p>\n Harte &<\/span> weiche Fakto\u00adren in der Unternehmensbewertung<\/a><\/p>\nF\u00fcnf Gr\u00fcnde, warum sich die Unter\u00adnehmens\u00adverkauf Bewer\u00adtung nach Ertrags\u00adwert\u00adver\u00adfah\u00adren lohnt:<\/h2>\n
1. Sie liefern Klarheit \u2013 denn Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert ist ungleich Kaufpreis<\/h3>\n
2. Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor Verfah\u00adren vervoll\u00adst\u00e4n\u00addigt Ertragswertverfahren<\/h3>\n
![\"Unternehmensverkauf-Bewertung-CTA-Unternehmenswert-Einschaetzung-gratis-und-vertraulich\"](\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/CTA-Unternehmenswert-Einschaetzung.png\")
<\/p>\nBewer\u00adtungs\u00adver\u00adfah\u00adren sind Momentaufnahmen<\/h4>\n
3. Eine gute Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung f\u00fcr den Verkauf st\u00e4rkt die Verhandlungsposition<\/h3>\n
4. Realis\u00adti\u00adsche Zukunfts\u00adpla\u00adnun\u00adgen geben Argumentationshilfen<\/h3>\n
5. Fundier\u00adte Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung reduziert die finan\u00adzi\u00adel\u00adle Belas\u00adtung von Nachfolgern<\/h3>\n
TIPPS<\/span> zum Weiterlesen:<\/h4>\n