{"id":21823,"date":"2022-03-29T14:48:16","date_gmt":"2022-03-29T12:48:16","guid":{"rendered":"https:\/\/great-kare.185-125-174-66.plesk.page\/?p=21823"},"modified":"2026-02-27T12:40:42","modified_gmt":"2026-02-27T11:40:42","slug":"ceg-ertekeles-szoval-annyi-az-a-vallalkozas-erteke","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/unternehmensbewertung-so-viel-ist-ihre-firma-wert\/","title":{"rendered":"V\u00e1llala\u00adt\u00e9rt\u00e9\u00adkel\u00e9s: Menny\u00adit \u00e9r az \u00d6n&nbsp;c\u00e9ge?"},"content":{"rendered":"<p><em><em>Rund 70 % aller Unter\u00adneh\u00admer sch\u00e4t\u00adzen den Wert Ihres Unter\u00adneh\u00admens als zu hoch ein. Mit dieser Zahl er\u00f6ff\u00adne\u00adte Ingo Claus von <span class=\"caps\">KERN<\/span> \u2013 Unternehmens\u00adnachfolge \u2013 seinen Vortrag zum Thema Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung in der <span class=\"caps\">IHK<\/span> Osnabr\u00fcck \u2013 Emsland \u2013 Grafschaft Bentheim.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Diese \u00dcbersch\u00e4t\u00adzung hat in der Praxis oft gravie\u00adren\u00adde Folgen. Im Falle eines geplan\u00adten Unter\u00adneh\u00admens\u00adver\u00adkaufs f\u00fchrt eine zu hohe Bewer\u00adtung nicht selten zu \u00fcberh\u00f6h\u00adten Preis\u00ader\u00adwar\u00adtun\u00adgen und damit zu einer <strong>Unver\u00adk\u00e4uf\u00adlich\u00adkeit des Unter\u00adneh\u00admens<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<div class=\"wp-block-buttons is-content-justification-center is-layout-flex wp-container-core-buttons-is-layout-a89b3969 wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button\"><a class=\"wp-block-button__link has-luminous-vivid-amber-background-color has-background wp-element-button\" href=\"#Rechner\">K\u00f6zvet\u00adle\u00adn\u00fcl a sz\u00e1m\u00edt\u00e1shoz<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\"><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">In K\u00fcrze: Wie berech\u00adnet sich der Unternehmenswert?<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A teljes v\u00e1lla\u00adlat vagy a v\u00e1lla\u00adlat egy r\u00e9sz\u00e9\u00adnek \u00e9rt\u00e9k\u00e9t a v\u00e1llala\u00adt\u00e9rt\u00e9\u00adkel\u00e9s hat\u00e1roz\u00adza&nbsp;meg.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Anyagi \u00e9rt\u00e9kek, mint p\u00e9ld\u00e1ul <strong>Fuhrpark, Maschi\u00adnen und Grund\u00adst\u00fc\u00adcke<\/strong>, valami\u00adnt az immate\u00adri\u00e1\u00adlis javak, mint pl. <strong>Alkal\u00adma\u00adzot\u00adti szak\u00e9rte\u00adlem, m\u00e1rka, szaba\u00add\u00adal\u00admak<\/strong> \u00e9s a szem\u00e9\u00adly\u00adzet tapasz\u00adtala\u00adt\u00e1t \u00e9rt\u00e9kelik.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Unter\u00adschied\u00adli\u00adche Bewer\u00adtungs\u00adver\u00adfah\u00adren ber\u00fcck\u00adsich\u00adti\u00adgen dabei sowohl die Substanz des Unter\u00adneh\u00admens und wagen auf Basis vergan\u00adge\u00adner Ertr\u00e4\u00adge eine Progno\u00adse f\u00fcr die Zukunft.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Die Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung ist f\u00fcr weite\u00adre Verhand\u00adlun\u00adgen \u2013 etwa f\u00fcr eine \u00dcberga\u00adbe des Unter\u00adneh\u00admens \u2013 unabding\u00adbar. Sie ist zwar <strong>nem azonos a v\u00e9gs\u0151 v\u00e9tel\u00e1r\u00adral<\/strong>, aber eine wichti\u00adge Basis f\u00fcr den <a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/egy-vallalat-eladasa-4\/\">C\u00e9gela\u00add\u00e1s<\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Es existie\u00adren verschie\u00adde\u00adne Metho\u00adden der Berech\u00adnung, die indivi\u00addu\u00adel\u00adle Vor- und Nachtei\u00adle besit\u00adzen. Der \u00fcber eine gut valide Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung ermit\u00adtel\u00adte&nbsp; Kaufpreis\u00adkor\u00adri\u00addor bietet einen Verhandlungsrahmen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A <strong>Az aktiv\u00e1lt j\u00f6vedele\u00adm\u00e9rt\u00e9k-m\u00f3dszer N\u00e9metor\u00adsz\u00e1g\u00adban egyre ink\u00e1bb elfoga\u00addott\u00e1&nbsp;v\u00e1lt.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div style=\"height:24px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rank-math-toc-block\"><h2>Tarta\u00adlom\u00adjegy\u00adz\u00e9k<\/h2><nav><ul><li><a href=\"#h-unternehmenswert-berechnen\">V\u00e1llala\u00adti \u00e9rt\u00e9k kisz\u00e1m\u00edt\u00e1sa<\/a><\/li><li><a href=\"#h-was-ist-der-unternehmenswert\">Mi a v\u00e1llala\u00adti&nbsp;\u00e9rt\u00e9k<\/a><\/li><li><a href=\"#h-uberhohter-kaufpreis-durch-die-s-g-herzblut-rendite\">\u00dcberh\u00f6h\u00adter Kaufpreis durch die s.g. Herzblut-Rendite<\/a><ul><li><a href=\"#h-wie-sie-den-wert-ihres-unternehmens-steigern-und-die-unternehmensnachfolge-vorbereiten\">Hogyan n\u00f6vel\u00adhe\u00adti v\u00e1llal\u00adko\u00adz\u00e1\u00adsa \u00e9rt\u00e9k\u00e9t \u00e9s hogyan k\u00e9sz\u00fcl\u00adhet fel az \u00fczleti ut\u00f3dl\u00e1sra?<\/a><\/li><\/ul><\/li><li><a href=\"#h-methoden-der-unternehmensbewertung-in-der-ubersicht\">Metho\u00adden der Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung in der \u00dcbersicht<\/a><ul><li><a href=\"#h-der-blick-nach-vorne-mit-hilfe-des-ertragswertverfahrens\">El\u0151re tekin\u00adt\u00e9s az aktiv\u00e1lt nyere\u00ads\u00e9g m\u00f3dszer seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel<\/a><\/li><li><a href=\"#h-die-substanzwert-methode\">A nett\u00f3 eszk\u00f6\u00adz\u00e9rt\u00e9k m\u00f3dszer<\/a><\/li><li><a href=\"#h-discounted-cash-flow-verfahren-dcf-verfahren\">Diszkon\u00adt\u00e1lt cash flow m\u00f3dszer (DCF-m\u00f3dszer)<\/a><\/li><li><a href=\"#h-multiplikatorenverfahren\">Szorz\u00f3 elj\u00e1r\u00e1s<\/a><\/li><li><a href=\"#h-die-venture-capital-methode\">A kock\u00e1\u00adza\u00adti t\u0151ke m\u00f3dszer<\/a><\/li><li><a href=\"#h-unternehmensbewertung-nach-den-grundsatzen-des-idw\">Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung nach den Grund\u00ads\u00e4t\u00adzen des&nbsp;<span class=\"caps\">IDW<\/span><\/a><\/li><\/ul><\/li><li><a href=\"#h-bewertung-kmu\">\u00c9rt\u00e9kel\u00e9s <span class=\"caps\">KKV<\/span><\/a><ul><li><a href=\"#h-qualitative-merkmale\">Min\u0151s\u00e9\u00adgi jellemz\u0151k<\/a><\/li><li><a href=\"#h-unternehmensbewertung-von-kmu\">A kkv-k \u00fczleti \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se<\/a><\/li><\/ul><\/li><li><a href=\"#h-typische-fehler-bei-der-unternehmensbewertung\">Tipikus hib\u00e1k az \u00fczleti \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s sor\u00e1n<\/a><\/li><li><a href=\"#h-fazit\">K\u00f6vet\u00adkez\u00adte\u00adt\u00e9s<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-unternehmenswert-berechnen\">V\u00e1llala\u00adti \u00e9rt\u00e9k kisz\u00e1m\u00edt\u00e1sa<\/h2>\n\n\n\n<p>Sie sind auf der Suche nach einer ersten Metho\u00adde, um den Wert eines Unter\u00adneh\u00admens einzu\u00adsch\u00e4t\u00adzen? Unser Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert\u00adrech\u00adner hilft Ihnen, den Wert eines Unter\u00adneh\u00admens basie\u00adrend auf verschie\u00adde\u00adnen finan\u00adzi\u00adel\u00adlen Indika\u00adto\u00adren und Kennzah\u00adlen schnell und einfach zu berechnen.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"Rechner\">Um den Rechner zu verwen\u00adden, geben Sie einfach die erfor\u00adder\u00adli\u00adchen Daten in die entspre\u00adchen\u00adden Felder ein und lassen Sie das Tool die Berech\u00adnun\u00adgen f\u00fcr Sie durchf\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n<p>Der Rechner bietet eine intui\u00adti\u00adve Benut\u00adzer\u00adober\u00adfl\u00e4\u00adche und ber\u00fcck\u00adsich\u00adtigt verschie\u00adde\u00adne Fakto\u00adren wie Gewinn und Branche, um Ihnen eine erste Einsch\u00e4t\u00adzung des Unter\u00adneh\u00admens\u00adwerts zu liefern.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:24px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div id=\"rahmen-unternehmenswertrechner-1\" class=\"inherit-container-width wp-block-group is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\"><div class=\"wp-block-group__inner-container\"><div id=\"ucalcWrapper\"><form id=\"ucalc_form\" action><div class=\"ucalc_field\"><label for=\"ucalc_profit\">Mekko\u00adra volt a kamat- \u00e9s ad\u00f3fi\u00adze\u00adt\u00e9s el\u0151tti eredm\u00e9\u00adnye (<span class=\"caps\">EBIT<\/span>) tavaly?<\/label><input type=\"number\" name=\"ucalc_profit\" id=\"ucalc_profit\" placeholder=\"Adja meg a nyeres\u00e9get EUR-ban\" onkeypress=\"return onlyNumberKey(event)\"><div class=\"ucalcNote\" id=\"profitNote\"><\/div><\/div><div class=\"ucalc_field\"><label for=\"ucalc_industry\">In welcher Branche ist Ihr Unter\u00adneh\u00admen t\u00e4tig?<\/label><select name=\"ucalc_industry\" id=\"ucalc_industry\"><option value><\/option><option value=\"construction\">\u00c9p\u00edt\u0151ipar \u00e9s k\u00e9zm\u0171vess\u00e9g<\/option><option value=\"advisory\">Tan\u00e1csad\u00f3i szolg\u00e1ltat\u00e1s<\/option><option value=\"chemicals\">K\u00e9mia, m\u0171anyag, pap\u00edr<\/option><option value=\"electrical\">Elektrotechnika<\/option><option value=\"vehicles\">Fahrzeugbau und -zubeh\u00f6r<\/option><option value=\"trade-e-commerce\">Kereskedelem \u00e9s e-kereskedelem<\/option><option value=\"plants\">G\u00e9p\u00e9szet \u00e9s \u00fczemm\u00e9rn\u00f6ks\u00e9g<\/option><option value=\"media\">M\u00e9dia<\/option><option value=\"food-beverage\">\u00c9lelmiszerek \u00e9s luxus\u00e9lelmiszerek<\/option><option value=\"pharma\">Gy\u00f3gyszeripar, biotechnol\u00f3gia \u00e9s orvostechnol\u00f3gia<\/option><option value=\"software\">Szoftver<\/option><option value=\"telecom\">T\u00e1vk\u00f6zl\u00e9s<\/option><option value=\"clothing\">Textil \u00e9s ruh\u00e1zat<\/option><option value=\"transport\">K\u00f6zleked\u00e9s, logisztika \u00e9s turizmus<\/option><option value=\"environment\">K\u00f6rnyezetv\u00e9delmi technol\u00f3gia<\/option><option value=\"utilities\">K\u00f6zm\u0171vek<\/option><\/select><div class=\"ucalcNote\" id=\"industryNote\"><\/div><\/div><div class=\"ucalc_field\"><button type=\"button\" onclick=\"calcCompVal()\">V\u00e1llalati \u00e9rt\u00e9k kisz\u00e1m\u00edt\u00e1sa<\/button><\/div><input type=\"hidden\" name=\"trp-form-language\" value=\"hu\"><\/form><div id=\"ucalcMessage\" class=\"ucalcClose\"><\/div><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:28px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-medium-font-size\">Hadd besz\u00e9l\u00adj\u00fck meg az \u00d6n v\u00e1llal\u00adko\u00adz\u00e1\u00ads\u00e1\u00adnak \u00e9rt\u00e9k\u00e9t egy ingyenes kezde\u00adti konzul\u00adt\u00e1\u00adci\u00f3 keret\u00e9ben.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/tanacskeres\/\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"500\" height=\"348\" src=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/KERN-Unternehmensuebernahme-Beratung-anfordern.jpg\" alt=\"K\u00e9rjen ingyenes kezdeti konzult\u00e1ci\u00f3t a KERN-t\u0151l\" class=\"wp-image-25947\" srcset=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/KERN-Unternehmensuebernahme-Beratung-anfordern.jpg 500w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/KERN-Unternehmensuebernahme-Beratung-anfordern-300x209.jpg 300w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/KERN-Unternehmensuebernahme-Beratung-anfordern-18x12.jpg 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\"><\/a><figcaption class=\"wp-element-caption\">K\u00e9rje ingyenes kezde\u00adti konzult\u00e1ci\u00f3j\u00e1t<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\"><a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/partner\/\" target=\"_blank\">\n           <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/KERN-Standorte_Faehnchen_JPG_150_dpi_mit_Hintergrund_09.2024.jpg\" alt=\"Helysz\u00ednt\u00e9rk\u00e9p\">\n            <\/a>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-was-ist-der-unternehmenswert\">Mi a v\u00e1llala\u00adti&nbsp;\u00e9rt\u00e9k<\/h2>\n\n\n\n<p>Der Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert ist eine subjek\u00adti\u00adve Bewer\u00adtung aller materi\u00adel\u00adler und immate\u00adri\u00adel\u00adlen Verm\u00f6\u00adgens\u00adwer\u00adte eines Unter\u00adneh\u00admens. Diese dient als Verhand\u00adlungs\u00adba\u00adsis bei <a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/vallalati-tranzakcio\/\">V\u00e1llala\u00adti tranzak\u00adci\u00f3k<\/a>de haszn\u00e1l\u00adha\u00adt\u00f3 <strong>A hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa v\u00e1llala\u00adti strat\u00e9\u00adgia kulcsfi\u00adgur\u00e1\u00adja<\/strong> t\u00e1lalni.<\/p>\n\n\n\n<p>Der Wert eines Unter\u00adneh\u00admens beschr\u00e4nkt sich aller\u00addings nicht nur auf die Summe aller Verm\u00f6\u00adgens\u00adwer\u00adte. Die <strong>A v\u00e1lla\u00adlat piaci poz\u00edci\u00f3\u00adja, j\u00f3 h\u00edrneve vagy sziner\u00adgi\u00e1k<\/strong> m\u00fcssen ebenfalls bewer\u00adtet werden. Daf\u00fcr gibt es keine einheit\u00adli\u00adche Formel, sondern unter\u00adliegt vielmehr einer indivi\u00addu\u00adel\u00adlen Betrach\u00adtung des Bewertenden.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:66.66%\">\n<p>Ha a<a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/cegertek-szamitas-olyan-egyszeru-az-megy\/\"> V\u00e1llala\u00adti \u00e9rt\u00e9k kisz\u00e1\u00adm\u00ed\u00adt\u00e1\u00adsa<\/a> m\u00f6chten, k\u00f6nnen Ihnen verschie\u00adde\u00adne Model\u00adlie\u00adrungs\u00adver\u00adfah\u00adren bei der Sch\u00e4t\u00adzung des Unter\u00adneh\u00admens\u00adwerts helfen, jedoch ist nicht jedes Verfah\u00adren f\u00fcr jede Situa\u00adti\u00adon geeig\u00adnet. Au\u00dfer\u00addem basie\u00adren alle Verfah\u00adren auf subjek\u00adti\u00adven Annahmen.<\/p>\n\n\n\n<p>Daher k\u00f6nnen K\u00e4ufer und Verk\u00e4u\u00adfer <strong>ugyana\u00adzon v\u00e1llala\u00adti adatok ellen\u00e9\u00adre elt\u00e9r\u0151 v\u00e1llala\u00adti \u00e9rt\u00e9kek\u00adre jutnak<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:33.33%\">\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Mennyit \u00e9r a C\u00c9GED? Ingyenes c\u00e9g\u00e9rt\u00e9k kalkul\u00e1tor ONLINE\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/JkHmQIQwQZ0?list=PLDFgKUXk4_rukIK1zWiUlhXrO0QWG2GN1\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<div style=\"height:24px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p>Selbst bei dem Verkauf eines b\u00f6rsen\u00adno\u00adtier\u00adten Unter\u00adneh\u00admens werden Verkaufs\u00adprei\u00adse oberhalb der Markt\u00adka\u00adpi\u00adta\u00adli\u00adsie\u00adrung verhan\u00addelt, obwohl diese als beste Sch\u00e4t\u00adzung des Unter\u00adneh\u00admens\u00adwerts&nbsp;gilt.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:40px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-uberhohter-kaufpreis-durch-die-s-g-herzblut-rendite\">\u00dcberh\u00f6h\u00adter Kaufpreis durch die s.g. Herzblut-Rendite<\/h2>\n\n\n\n<p>W\u00e4hrend Unter\u00adneh\u00admer <strong>nemcsak a t\u00e1rgyi eszk\u00f6z\u00ad\u00f6\u00adket, hanem a munk\u00e1t, a sz\u00edv\u00fc\u00adket \u00e9s a lelk\u00fc\u00adket is \u00e9rt\u00e9ke\u00adlik.<\/strong>befek\u00adte\u00adtett a v\u00e1llalat\u00adba, a felv\u00e1\u00ads\u00e1r\u00adl\u00f3 els\u0151sor\u00adban arra gondol, hogy a j\u00f6v\u0151ben milyen nyere\u00ads\u00e9\u00adget tud termel\u00adni a v\u00e1llalat\u00adb\u00f3l. E k\u00fcl\u00f6n\u00adb\u00f6\u00adz\u0151 n\u00e9z\u0151pont miatt a k\u00e9t f\u00e9l gyakran nagyon elt\u00e9r\u0151 k\u00f6vet\u00adkez\u00adte\u00adt\u00e9\u00adsek\u00adre&nbsp;jut.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>F\u00fcr die Vergan\u00adgen\u00adheit zahlt der Kaufmann nichts!<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Mit der Erstel\u00adlung einer Planungs\u00adrech\u00adnung f\u00fcr zumin\u00addest die kommen\u00adden drei Jahre tun sich viele Unter\u00adneh\u00admens\u00adin\u00adha\u00adber schwer. Dieser Ausblick ist aber von gro\u00dfer Bedeu\u00adtung, denn es gilt: F\u00fcr die Vergan\u00adgen\u00adheit zahlt der Kaufmann nichts!<\/p>\n\n\n\n<p>M\u00e9g ha <strong>A v\u00e1llala\u00adti \u00e9rt\u00e9k \u00e9s a v\u00e9tel\u00e1r nem ugyanaz<\/strong> ist, besteht doch ein sehr enger Zusam\u00admen\u00adhang. Die glaub\u00adw\u00fcr\u00addi\u00adge Herlei\u00adtung des Ertrags\u00adwerts dient damit nicht nur der Festset\u00adzung der Kaufpreis\u00adfor\u00adde\u00adrung, sondern in den Verhand\u00adlun\u00adgen auch der <strong>Vonz\u00f3 v\u00e9tel\u00e1r \u00e9rv\u00e9ny\u00ade\u00ads\u00ed\u00adt\u00e9\u00adse<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Es ist \u00fcbrigens m\u00f6glich, den Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert zu steigern. Lesen Sie hierzu:<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-wie-sie-den-wert-ihres-unternehmens-steigern-und-die-unternehmensnachfolge-vorbereiten\">Hogyan n\u00f6vel\u00adhe\u00adti v\u00e1llal\u00adko\u00adz\u00e1\u00adsa \u00e9rt\u00e9k\u00e9t \u00e9s hogyan k\u00e9sz\u00fcl\u00adhet fel az \u00fczleti ut\u00f3dl\u00e1sra?<\/h3>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button aligncenter\"><a class=\"wp-block-button__link has-text-color has-background wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/vallalati-ertekfejlesztes\/\" style=\"color:#111111;background-color:#f0bb38\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Olvas\u00adson tov\u00e1bb most<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:40px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-methoden-der-unternehmensbewertung-in-der-ubersicht\">Metho\u00adden der Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung in der \u00dcbersicht<\/h2>\n\n\n\n<p>Die Verfah\u00adren zur Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung des Unter\u00adneh\u00admens lassen sich auf verschie\u00adde\u00adne Weise klassi\u00adfi\u00adzie\u00adren. Zum einen k\u00f6nnen Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtun\u00adgen f\u00fcr die Fortf\u00fch\u00adrung oder die Aufl\u00f6\u00adsung einer Firma unter\u00adschie\u00adden werden. F\u00fcr die Aufl\u00f6\u00adsung eines Unter\u00adneh\u00admens sollte der <strong>Felsz\u00e1\u00admol\u00e1\u00adsi \u00e9rt\u00e9k <\/strong>mint a <strong>Anyag\u00e9rt\u00e9k-m\u00f3dsze\u00adrek<\/strong> kell haszn\u00e1lni.<\/p>\n\n\n\n<p>Des Weite\u00adren kann eine unter\u00adschied\u00adli\u00adche Daten\u00adba\u00adsis f\u00fcr die Bewer\u00adtun\u00adgen heran\u00adge\u00adzo\u00adgen werden. Die Substanz\u00adwert\u00adme\u00adtho\u00adde verwen\u00addet hierzu Bilanz\u00adda\u00adten, w\u00e4hrend Ertrags\u00adwert- und <strong>Diszkon\u00adt\u00e1lt cash flow m\u00f3dsze\u00adrek<\/strong> Haszn\u00e1l\u00adja a P<span class=\"amp\">&amp;<\/span>L adatait.<\/p>\n\n\n\n<p>Um als Verk\u00e4u\u00adfer zu einer plausi\u00adblen und gleich\u00adzei\u00adtig <strong>megalapo\u00adzott v\u00e9tel\u00e1r-k\u00f6vetel\u00e9s<\/strong> f\u00fcr die anste\u00adhen\u00adden Gespr\u00e4\u00adche mit poten\u00adzi\u00adel\u00adlen K\u00e4ufern zu gelan\u00adgen, ist eine profes\u00adsio\u00adnel\u00adle Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung erforderlich.<\/p>\n\n\n\n<p>In den meisten F\u00e4llen haben Unter\u00adneh\u00admer keine oder falsche Vorstel\u00adlun\u00adgen, welcher Ver\u00e4u\u00ad\u00dfe\u00adrungs\u00ader\u00adl\u00f6s f\u00fcr ihr Unter\u00adneh\u00admen realis\u00adtisch ist. Zudem gilt es, einen \u00dcberblick \u00fcber die entschei\u00adden\u00adden Fakto\u00adren bei den Bewer\u00adtungs\u00adme\u00adtho\u00adden zu bewahren:<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/EINFLUSSFAKTOREN-AUF-DIE-BERECHNUNG-DES-UNTERNEHMENSWERTS.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"768\" src=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/EINFLUSSFAKTOREN-AUF-DIE-BERECHNUNG-DES-UNTERNEHMENSWERTS.png\" alt=\"A v\u00e1llalat \u00e9rt\u00e9k\u00e9nek kisz\u00e1m\u00edt\u00e1s\u00e1t befoly\u00e1sol\u00f3 t\u00e9nyez\u0151k folyamat\u00e1br\u00e1ja\" class=\"wp-image-29432\" srcset=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/EINFLUSSFAKTOREN-AUF-DIE-BERECHNUNG-DES-UNTERNEHMENSWERTS.png 1024w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/EINFLUSSFAKTOREN-AUF-DIE-BERECHNUNG-DES-UNTERNEHMENSWERTS-300x225.png 300w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/EINFLUSSFAKTOREN-AUF-DIE-BERECHNUNG-DES-UNTERNEHMENSWERTS-768x576.png 768w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/EINFLUSSFAKTOREN-AUF-DIE-BERECHNUNG-DES-UNTERNEHMENSWERTS-16x12.png 16w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/EINFLUSSFAKTOREN-AUF-DIE-BERECHNUNG-DES-UNTERNEHMENSWERTS-600x450.png 600w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\"><\/a><\/figure>\n\n\n\n<div style=\"height:40px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-der-blick-nach-vorne-mit-hilfe-des-ertragswertverfahrens\">El\u0151re tekin\u00adt\u00e9s az aktiv\u00e1lt nyere\u00ads\u00e9g m\u00f3dszer seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel<\/h3>\n\n\n\n<p>Neben dem Substanz\u00adwert- und Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor\u00adver\u00adfah\u00adren wird in Deutsch\u00adland insbe\u00adson\u00adde\u00adre das Ertrags\u00adwert\u00adver\u00adfah\u00adren f\u00fcr die Bewer\u00adtung von Unter\u00adneh\u00admen angewen\u00addet. Dies ist ein <strong>von Wirtschaft, Kammern und Finanz\u00adbe\u00adh\u00f6r\u00adden akzep\u00adtier\u00adtes Verfah\u00adren<\/strong>, das bei der Berech\u00adnung des Unter\u00adneh\u00admens\u00adwer\u00adtes die Ergeb\u00adnis\u00adse der Vergan\u00adgen\u00adheit berei\u00adnigt, um anschlie\u00ad\u00dfend eine m\u00f6glichst plausi\u00adble Zukunfts\u00adent\u00adwick\u00adlung zu prognostizieren.<\/p>\n\n\n\n<p>Denn die Ergeb\u00adnis\u00adse des Ertrags\u00adwert\u00adver\u00adfah\u00adrens sind wesent\u00adlich abh\u00e4n\u00adgig von einer <strong>m\u00f6glichst objek\u00adti\u00advier\u00adten Einsch\u00e4t\u00adzung der zuk\u00fcnf\u00adti\u00adgen \u00dcbersch\u00fcs\u00adse<\/strong> der Firma. In der Folge ist die realis\u00adti\u00adsche Risiko\u00adab\u00adsch\u00e4t\u00adzung f\u00fcr den zu ermit\u00adteln\u00adden Kapita\u00adli\u00adsie\u00adrungs\u00adzins\u00adfu\u00df beson\u00adders wichtig.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\" id=\"h-finanzamt-akzeptiert-schlussige-ertragswertbetrachtung\">\n<p><strong>Finanz\u00adamt akzep\u00adtiert schl\u00fcs\u00adsi\u00adge Ertragswertbetrachtung<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><em><span class=\"dquo\">\u201e<\/span>Ein schl\u00fcs\u00adsi\u00adges Wertgut\u00adach\u00adten nach dem Ertrags\u00adwert\u00adver\u00adfah\u00adren akzep\u00adtiert das Finanz\u00adamt in der Regel und ist damit eine gute Alter\u00adna\u00adti\u00adve zum im \u00a7 199 des Bewer\u00adtungs\u00adge\u00adsetz (BewG) definier\u00adten Verfah\u00adren\u201c, unter\u00adstreicht <a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/partner-a-helyszinen\/vallalati-utodlas-wiesbaden3\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Ingo Claus<\/a>. Der Wert des Unter\u00adneh\u00admens orien\u00adtiert sich damit eher am Markt\u00adwert. Denn die daraus resul\u00adtie\u00adren\u00adde gerin\u00adge\u00adre Steuer\u00adbe\u00adlas\u00adtung bzw. gerin\u00adge\u00adren Abfin\u00addungs\u00adsum\u00admen gegen\u00ad\u00fcber Miter\u00adben f\u00fchren somit zu einer gerin\u00adge\u00adren finan\u00adzi\u00adel\u00adlen Belas\u00adtung der zu \u00fcberge\u00adben\u00adden Unternehmen.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-beispielrechnung-ertragswert-verfahren\">P\u00e9lda a t\u0151k\u00e9s\u00ed\u00adtett j\u00f6vede\u00adlem \u00e9rt\u00e9k m\u00f3dsze\u00adr\u00e9\u00adnek kisz\u00e1m\u00edt\u00e1s\u00e1ra<\/h4>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"768\" src=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/BEISPIELRECHNUNG-ERTRAGSWERTVERFAHREN.png\" alt=\"KERN-process-graph-example-calculation-value-of-a-firm-per-revenue-value-method\" class=\"wp-image-29433\" srcset=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/BEISPIELRECHNUNG-ERTRAGSWERTVERFAHREN.png 1024w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/BEISPIELRECHNUNG-ERTRAGSWERTVERFAHREN-300x225.png 300w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/BEISPIELRECHNUNG-ERTRAGSWERTVERFAHREN-768x576.png 768w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/BEISPIELRECHNUNG-ERTRAGSWERTVERFAHREN-16x12.png 16w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/BEISPIELRECHNUNG-ERTRAGSWERTVERFAHREN-600x450.png 600w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\"><\/figure>\n\n\n\n<div style=\"height:40px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-vor-und-nachteile-ertragswertverfahren\">Az aktiv\u00e1lt nyere\u00ads\u00e9g m\u00f3dszer el\u0151ny\u00adei \u00e9s h\u00e1tr\u00e1nyai<\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-ast-global-color-5-color has-text-color has-background has-medium-font-size\" style=\"background-color:#013372\"><strong>El\u0151ny\u00f6k:<\/strong><br><br>In Deutsch\u00adland weit verbrei\u00adte\u00adtes und von den Finanz\u00adbe\u00adh\u00f6r\u00adden akzep\u00adtier\u00adtes Verfah\u00adren der Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung<br><br>sz\u00e1m\u00ed\u00adt\u00e1s m\u00e1s m\u00f3dsze\u00adrek\u00adhez k\u00e9pest kiss\u00e9<br><br>Alkal\u00admaz\u00adko\u00add\u00f3 kock\u00e1\u00adza\u00adti t\u00e9nyez\u0151<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-black-color has-ast-global-color-6-background-color has-text-color has-background has-medium-font-size\"><strong>H\u00e1tr\u00e1\u00adn\u00adyok:<br><br><\/strong>Risiko\u00adfak\u00adtor bietet M\u00f6glich\u00adkeit der Manipu\u00adla\u00adti\u00adon<br><br>A j\u00f6v\u0151 el\u0151re\u00adjel\u00adz\u00e9\u00adse nem mindig megfelel\u0151<br><br><br><br><br><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-die-substanzwert-methode\">A nett\u00f3 eszk\u00f6\u00adz\u00e9rt\u00e9k m\u00f3dszer<\/h3>\n\n\n\n<p>Der Substanz\u00adwert kann f\u00fcr eine Unter\u00adneh\u00admens\u00adfort\u00adf\u00fch\u00adrung oder eine Unter\u00adneh\u00admens\u00adauf\u00adl\u00f6\u00adsung berech\u00adnet werden. Bei letzte\u00adrer wird der Liqui\u00adda\u00adti\u00adons\u00adwert berech\u00adnet. Um den Liqui\u00adda\u00adti\u00adons\u00adwert zu berech\u00adnen, werden die <strong>Markt\u00adwer\u00adte aller bilan\u00adzier\u00adten und nicht bilan\u00adzier\u00adten Verm\u00f6\u00adgens\u00adwer\u00adte addiert<\/strong> und alle ausste\u00adhen\u00adden Verbind\u00adlich\u00adkei\u00adten abgezo\u00adgen, denn diese m\u00fcssen von dem Verkaufs\u00ader\u00adl\u00f6s bedient werden.<\/p>\n\n\n\n<p>Zus\u00e4tz\u00adlich m\u00fcssen alle durch die Liqui\u00adda\u00adti\u00adon entstan\u00adde\u00adnen Kosten abgezo\u00adgen werden. Der <strong>A nett\u00f3 eszk\u00f6\u00adz\u00e9rt\u00e9k m\u00f3dszer el\u0151nye, hogy viszo\u00adnylag egyszer\u0171en kisz\u00e1\u00adm\u00edt\u00adha\u00adt\u00f3 az \u00e9rt\u00e9k<\/strong> einer Unter\u00adneh\u00admens\u00adauf\u00adl\u00f6\u00adsung. Zudem kann dieses Bewer\u00adtungs\u00adver\u00adfah\u00adren als Unter\u00adgren\u00adze des Unter\u00adneh\u00admens\u00adwer\u00adtes bei Unter\u00adneh\u00admens\u00adfort\u00adf\u00fch\u00adrung dienen.<\/p>\n\n\n\n<p>Der eigent\u00adli\u00adche Substanz\u00adwert oder Fortf\u00fch\u00adrungs\u00adsta\u00adtik basiert nicht auf der Annah\u00adme einer Zerschla\u00adgung des Unter\u00adneh\u00admens. Es<strong> handelt sich hierbei um folgen\u00adde Oppor\u00adtu\u00adni\u00adt\u00e4ts\u00adkos\u00adten\u00adbe\u00adtrach\u00adtung:<\/strong> Der Wert des Unter\u00adneh\u00admens entspricht den Kosten, die bei der Erschaf\u00adfung einer exakten Kopie des Unter\u00adneh\u00admens entste\u00adhen w\u00fcrden. Also wenn auf ein gleich\u00adwer\u00adti\u00adges Grund\u00adst\u00fcck mit gleich\u00adwer\u00adti\u00adgen Immobi\u00adli\u00aden und mit gleich\u00adwer\u00adti\u00adgen Maschi\u00adnen gekauft werden w\u00fcrde.<\/p>\n\n\n\n<p>Ez azt jelen\u00adti, hogy a nett\u00f3 eszk\u00f6\u00adz\u00e9rt\u00e9k a k\u00f6vet\u00adke\u00adz\u0151\u00adk\u00f6n alapul <strong>Wieder\u00adbe\u00adschaf\u00adfungs\u00adalt\u00adwert des bilan\u00adzier\u00adten Verm\u00f6\u00adgens<\/strong> und des nicht bilan\u00adzier\u00adten Verm\u00f6gens.<\/p>\n\n\n\n<p>A helyre\u00e1l\u00adl\u00ed\u00adt\u00e1\u00adsi \u00e9rt\u00e9ket meg kell k\u00fcl\u00f6n\u00adb\u00f6z\u00adtet\u00adni a felsz\u00e1\u00admol\u00e1\u00adsi \u00e9rt\u00e9k\u00adt\u0151l. Ez ut\u00f3bbi a v\u00e1llal\u00adko\u00adz\u00e1s felbom\u00adl\u00e1\u00ads\u00e1\u00adb\u00f3l \u00e9s az azt k\u00f6vet\u0151 <strong>Az egyes elemek \u00e9rt\u00e9ke\u00ads\u00ed\u00adt\u00e9\u00adse<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Der Liqui\u00adda\u00adti\u00adons\u00adwert entspricht dabei dem Betrag, der durch die Zerschla\u00adgung des Unter\u00adneh\u00admens sowie dem anschlie\u00ad\u00dfen\u00adden Einzel\u00adver\u00adkauf erzielt werden kann.<\/p>\n\n\n\n<p>Der Liqui\u00adda\u00adti\u00adons\u00adwert des nicht betriebs\u00adnot\u00adwen\u00addi\u00adgen Verm\u00f6\u00adgens kann zus\u00e4tz\u00adlich angesetzt und <strong>a k\u00f6lcs\u00f6n\u00advett t\u0151k\u00e9t le kell vonni<\/strong>. A <a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/fuziok-es-felvasarlasok-folyamata-3\/\">Anyag\u00e9rt\u00e9k m\u00f3dszer<\/a> hat weiter\u00adhin den Vorteil, dass von einem fortge\u00adf\u00fchr\u00adten Unter\u00adneh\u00admen ausge\u00adgan\u00adgen wird, dies ist bei den meisten Unter\u00adneh\u00admens\u00adtrans\u00adak\u00adtio\u00adnen der&nbsp;Fall.<\/p>\n\n\n\n<p>Egy fontos t\u00e9nye\u00adz\u0151t azonban nem vesznek figyel\u00adem\u00adbe: <strong>das \u201eKnow-how\u201c des alten Unter\u00adneh\u00admens<\/strong>. Denn Arbeits\u00adab\u00adl\u00e4u\u00adfe und geschul\u00adtes Perso\u00adnal mit Erfah\u00adrung an diesen Maschi\u00adnen lassen sich weder kopie\u00adren noch bewerten.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-vor-und-nachteile-substanzwert-methode\">A nett\u00f3 eszk\u00f6\u00adz\u00e9rt\u00e9k m\u00f3dszer el\u0151ny\u00adei \u00e9s h\u00e1tr\u00e1nyai<\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-ast-global-color-5-color has-text-color has-background has-medium-font-size\" style=\"background-color:#013372\"><strong>El\u0151ny\u00f6k:<\/strong><br><br>Egyszer\u0171 sz\u00e1m\u00ed\u00adt\u00e1s<br><br>\u201eGreif\u00adba\u00adrer Wert\u201c, der auch f\u00fcr Laien geeig\u00adnet&nbsp;ist<br><br><br><\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-black-color has-ast-global-color-6-background-color has-text-color has-background has-medium-font-size\"><strong>H\u00e1tr\u00e1\u00adn\u00adyok:<\/strong><br><br>Vernach\u00adl\u00e4s\u00adsi\u00adgung von Fakto\u00adren wie Kunden\u00adstamm oder Wettbe\u00adwerbs\u00adpo\u00adsi\u00adti\u00adon<br><br>Keine Ber\u00fcck\u00adsich\u00adti\u00adgung der Profitabilit\u00e4t<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-discounted-cash-flow-verfahren-dcf-verfahren\">Diszkon\u00adt\u00e1lt cash flow m\u00f3dszer (DCF-m\u00f3dszer)<\/h3>\n\n\n\n<p>Bei der Discoun\u00adted Cash Flow Metho\u00adde werden die freien (verf\u00fcg\u00adba\u00adren) Cashflows als Ausgangs\u00adpunkt f\u00fcr die Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung verwen\u00addet. Der Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert entspricht dabei der Summe der mit einem risiko\u00adad\u00ad\u00e4qua\u00adten Zinssatz abgezins\u00adten freien Cashflows.<\/p>\n\n\n\n<p>F\u00fcr die Sch\u00e4t\u00adzung der freien Cashflows k\u00f6nnen die Gesch\u00e4fts\u00adpl\u00e4\u00adne der folgen\u00adden Jahre indivi\u00addu\u00adell erstellt werden. Alter\u00adna\u00adtiv kann das <strong>\u00c9rt\u00e9k\u00adge\u00adner\u00e1\u00adtor\u00adok Rappa\u00adport-folyamat<\/strong> alkal\u00admaz\u00adha\u00adt\u00f3. Itt a jelen\u00adle\u00adgi <strong>Olyan adatok, mint a forga\u00adlom, az \u00e9rt\u00e9ke\u00ads\u00ed\u00adt\u00e9s megt\u00e9\u00adr\u00fcl\u00e9\u00adse \u00e9s a m\u0171k\u00f6d\u0151\u00adt\u0151ke-befek\u00adte\u00adt\u00e9s.<\/strong> und einem gesch\u00e4tz\u00adten zuk\u00fcnf\u00adti\u00adgen Umsatz\u00adwachs\u00adtum die Freien Cashflows berechnet.<\/p>\n\n\n\n<p>A DCF-m\u00f3dszer 2- vagy 3-f\u00e1zis\u00fa model\u00adlek\u00adben alkal\u00admaz\u00adha\u00adt\u00f3. Az els\u0151 f\u00e1zis\u00adban <strong>die Cashflows f\u00fcr die n\u00e4chs\u00adten 5 bis 10 Jahre indivi\u00addu\u00adell gesch\u00e4tzt<\/strong>. Az utols\u00f3 f\u00e1zis\u00adban \u00e1llan\u00add\u00f3 szabad p\u00e9nz\u00e1\u00adram\u00adl\u00e1st vagy \u00e1llan\u00add\u00f3 n\u00f6veke\u00add\u00e9s\u00adsel j\u00e1r\u00f3 p\u00e9nz\u00e1\u00adram\u00adl\u00e1st felt\u00e9telez\u00fcnk.<\/p>\n\n\n\n<p>Die Zwischen\u00adpha\u00adse im 3-Phasen-Modell soll einen \u00dcbergang zwischen der letzten geplan\u00adten Phase und der Restwert\u00adpha\u00adse plausi\u00adbel model\u00adlie\u00adren. Hierbei wird meistens von einer linea\u00adren oder <strong>exponen\u00adti\u00adel\u00adlen Diffu\u00adsi\u00adon der Cashflows \u00fcber 3 bis 5 Jahre<\/strong> kiment.<\/p>\n\n\n\n<p>A <strong>A diszkon\u00adt\u00e1lt cash flow m\u00f3dsze\u00adrek el\u0151ny\u00adei<\/strong> ist, dass es sich auf aktuel\u00adle Unter\u00adneh\u00admens\u00adzah\u00adlen st\u00fctzt. Dadurch wird die Ausgangs\u00adsi\u00adtua\u00adti\u00adon bestm\u00f6g\u00adlich model\u00adliert. Aller\u00addings h\u00e4ngt der Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert stark von 2 Fakto\u00adren ab, dem risiko\u00adad\u00ad\u00e4qua\u00adten Diskont\u00adzins\u00adsatz und der freien Cashflows in der ersten Phase. Eine falsche Sch\u00e4t\u00adzung dieser f\u00fchrt zu gro\u00dfen Abweichungen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-vor-und-nachteile-discounted-cash-flow-verfahren\">A diszkon\u00adt\u00e1lt cash flow m\u00f3dszer el\u0151ny\u00adei \u00e9s h\u00e1tr\u00e1nyai<\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-ast-global-color-5-color has-text-color has-background has-medium-font-size\" style=\"background-color:#013372\"><strong>El\u0151ny\u00f6k:<br><br><\/strong>Gute Anpas\u00adsungs\u00adf\u00e4\u00adhig\u00adkeit auf indivi\u00addu\u00adel\u00adle und aktuel\u00adle Unter\u00adneh\u00admens\u00adsi\u00adtua\u00adtio\u00adnen<br><br>Eredm\u00e9\u00adny j\u00f3l \u00f6ssze\u00adha\u00adson\u00adl\u00edt\u00adha\u00adt\u00f3<br><br>Macht eventu\u00adel\u00adle Risiken der Inves\u00adti\u00adti\u00adon fr\u00fchzei\u00adtig deutlich<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-black-color has-ast-global-color-6-background-color has-text-color has-background has-medium-font-size\"><strong>H\u00e1tr\u00e1\u00adn\u00adyok:<br><br><\/strong>A kock\u00e1\u00adza\u00adti t\u00e9nye\u00adz\u0151 gyenge pont lehet rossz v\u00e1lasz\u00adt\u00e1s eset\u00e9n<br><br>A j\u00f6v\u0151 el\u0151re\u00adjel\u00adz\u00e9\u00adse nem mindig megfelel\u0151<br><br><br><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-multiplikatorenverfahren\">Szorz\u00f3 elj\u00e1r\u00e1s<\/h3>\n\n\n\n<p>Die Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor\u00adme\u00adtho\u00adde ist eine grobe Sch\u00e4t\u00adzung des Unter\u00adneh\u00admens\u00adwerts. Hierbei werden der <strong>B\u00f6rsen\u00adwert und in der Vergan\u00adgen\u00adheit get\u00e4tig\u00adte Unter\u00adneh\u00admens\u00adtrans\u00adak\u00adtio\u00adnen analy\u00adsiert<\/strong> und mit Bilanz\u00adkenn\u00adzah\u00adlen in Verbin\u00addung gesetzt. So haben sich g\u00e4ngi\u00adge Multi\u00adpli\u00adka\u00adto\u00adren entwi\u00adckelt. F\u00fcr eine genaue Bestim\u00admung des richti\u00adgen Multi\u00adpli\u00adka\u00adtors, werden nur die Unter\u00adneh\u00admens\u00adtrans\u00adak\u00adtio\u00adnen von vergleich\u00adba\u00adren Unter\u00adneh\u00admen verwendet.<\/p>\n\n\n\n<p>Diese Verfah\u00adren eignen sich beson\u00adders f\u00fcr eine <strong>Plausi\u00adbi\u00adli\u00adt\u00e4ts\u00adpr\u00fc\u00adfung<\/strong> des mit anderen Verfah\u00adren berech\u00adne\u00adten Unter\u00adneh\u00admens\u00adwerts. Gleich\u00adwohl bilden die \u00f6ffent\u00adlich zug\u00e4ng\u00adli\u00adchen Multi\u00adpli\u00adka\u00adto\u00adren immer nur Bewer\u00adtungs\u00adkor\u00adri\u00addo\u00adre vergan\u00adge\u00adner Trans\u00adak\u00adtio\u00adnen ab. Da ein Unter\u00adneh\u00admen nicht belie\u00adbig vergleich\u00adbar ist, m\u00fcssen entspre\u00adchen\u00adde Berei\u00adni\u00adgun\u00adgen und Plausi\u00adbi\u00adli\u00adsie\u00adrun\u00adgen im Vorfeld einer Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor\u00adbe\u00adwer\u00adtung vorge\u00adnom\u00admen werden. Dies gilt es zu ber\u00fccksichtigen.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-vor-und-nachteile-multiplikatorenverfahren\">A szorz\u00f3s\u00adz\u00e1\u00admos m\u00f3dszer el\u0151ny\u00adei \u00e9s h\u00e1tr\u00e1nyai<\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-ast-global-color-5-color has-text-color has-background has-medium-font-size\" style=\"background-color:#013372\"><strong>El\u0151ny\u00f6k:<br><br><\/strong>Sz\u00e9les k\u00f6rben alkal\u00adma\u00adzott \u00e9rt\u00e9kel\u00e9\u00adsi m\u00f3dszer\u00adtan<br><br>Gyorsan \u00e9s egyszer\u0171en kisz\u00e1\u00adm\u00edt\u00adha\u00adt\u00f3<br><br>Ben\u00f6tigt wenige Daten f\u00fcr erste Ergebnisse<br><br><br><br><br><br><\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-black-color has-ast-global-color-6-background-color has-text-color has-background has-medium-font-size\"><strong>H\u00e1tr\u00e1\u00adn\u00adyok:<br><br><\/strong>Az adatok hi\u00e1nya miatt nem t\u00fal pontos.<br><br>Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor ist eine Schwach\u00adstel\u00adle, \u00fcber die gestrit\u00adten werden kann<br><br>Eine Anwen\u00addung ohne entspre\u00adchen\u00adde Analy\u00adse, nachfol\u00adgen\u00adde Berei\u00adni\u00adgung und Plausi\u00adbi\u00adli\u00adsie\u00adrung f\u00fchrt oftmals zu deutlich \u00fcberh\u00f6h\u00adten Unternehmenswerten.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-die-venture-capital-methode\">A kock\u00e1\u00adza\u00adti t\u0151ke m\u00f3dszer<\/h3>\n\n\n\n<p>Mit der Venture-Capital-Metho\u00adde k\u00f6nnen Start-ups bewer\u00adtet werden. Der <strong>E v\u00e1llala\u00adtok \u00e9rt\u00e9ke az \u00faj koncep\u00adci\u00f3k \u00e9s technol\u00f3\u00adgi\u00e1k fejlesz\u00adt\u00e9\u00ads\u00e9\u00adben rejlik.<\/strong>, nicht in Verm\u00f6\u00adgens\u00adwer\u00adten, Ums\u00e4t\u00adzen oder positi\u00adve Cashflows. Daher k\u00f6nnen die voran\u00adge\u00adgan\u00adge\u00adnen Bewer\u00adtungs\u00adver\u00adfah\u00adren nicht angewen\u00addet werden.<\/p>\n\n\n\n<p>Ez\u00e9rt a v\u00e1lla\u00adlat \u00e9rt\u00e9k\u00e9t el\u0151sz\u00f6r egy olyan id\u0151pontban sz\u00e1m\u00edt\u00adj\u00e1k ki, amikor az \u00f6ssze\u00adha\u00adson\u00adl\u00edt\u00adha\u00adt\u00f3 m\u00e1s v\u00e1llala\u00adtok\u00adkal, p\u00e9ld\u00e1ul 10 \u00e9v m\u00falva. <strong>Dieser Unter\u00adneh\u00admens\u00adwert wird dann \u00fcber die angenom\u00adme\u00adne Dauer diskon\u00adtiert.<\/strong> Aller\u00addings wird ein h\u00f6herer Diskont\u00adzins\u00adsatz verwen\u00addet als bei etablier\u00adten Unter\u00adneh\u00admen, denn das Risiko ist wesent\u00adlich&nbsp;h\u00f6her.<\/p>\n\n\n\n<p>Da eine zahlen\u00adfreie Bewer\u00adtung oftmals nicht zielf\u00fch\u00adrend sein kann, wird im deutsch\u00adspra\u00adchi\u00adgen Raum oftmals auf die Venture-Capital-Metho\u00adde verzich\u00adtet und statt\u00addes\u00adsen die oben beschrie\u00adbe\u00adne DCF-Metho\u00addik eingesetzt.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-vor-und-nachteile-venture-capital-methode\">A kock\u00e1\u00adza\u00adti t\u0151kem\u00f3ds\u00adzer el\u0151ny\u00adei \u00e9s h\u00e1tr\u00e1nyai<\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-ast-global-color-5-color has-text-color has-background has-medium-font-size\" style=\"background-color:#013372\"><strong>El\u0151ny\u00f6k:<br><br><\/strong>Erm\u00f6g\u00adlicht eine Berech\u00adnung trotz fehlen\u00adder&nbsp;Daten<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-black-color has-ast-global-color-6-background-color has-text-color has-background has-medium-font-size\"><strong>H\u00e1tr\u00e1\u00adn\u00adyok:<br><br><\/strong>Bizony\u00adtalan \u00e9s \u00f6sszetett<br><br><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-unternehmensbewertung-nach-den-grundsatzen-des-idw\">Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung nach den Grund\u00ads\u00e4t\u00adzen des&nbsp;<span class=\"caps\">IDW<\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Branchen\u00ad\u00fcb\u00adli\u00adche Multi\u00adpli\u00adka\u00adto\u00adren reichen zur Ermitt\u00adlung eines Unter\u00adneh\u00admens\u00adwer\u00adtes oft nicht aus, da sie nicht auf den Einzel\u00adfall zugeschnit\u00adten und oft veral\u00adtet sind. Zur Ermitt\u00adlung einer <strong>Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung nach den Grund\u00ads\u00e4t\u00adzen des<\/strong><a href=\"https:\/\/www.idw.de\/idw\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong> Insti\u00adtuts der Wirtschafts\u00adpr\u00fc\u00adfer in Deutsch\u00adland (<span class=\"caps\">IDW<\/span>)<\/strong><\/a> analy\u00adsie\u00adren wir die Jahres\u00adab\u00adschl\u00fcs\u00adse der vergan\u00adge\u00adnen drei Gesch\u00e4fts\u00adjah\u00adre und erstel\u00adlen mithil\u00adfe der Unter\u00adneh\u00admens\u00adpla\u00adnung einen Ertragswert.<\/p>\n\n\n\n<p>Der Ertrags\u00adwert ist identisch mit den auf den Bewer\u00adtungs\u00adstich\u00adtag abgezins\u00adten, zuk\u00fcnf\u00adtig zu erzie\u00adlen\u00adden aussch\u00fct\u00adtungs\u00adf\u00e4\u00adhi\u00adgen Ertr\u00e4\u00adgen. Die Abzin\u00adsung erfolgt dabei mittels eines an das jewei\u00adli\u00adge unter\u00adneh\u00adme\u00adri\u00adsche Risiko angepass\u00adten Zinssatz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-ast-global-color-5-color has-text-color has-background has-medium-font-size\" style=\"background-color:#013372\">Die Grund\u00ads\u00e4t\u00adze des <span class=\"caps\">IDW<\/span> sind das <span class=\"caps\">IDW-S1<\/span> = Ertrags\u00adwert\u00adver\u00adfah\u00adren. Dabei handelt es sich um die vom Finanz\u00adamt akzep\u00adtier\u00adte Metho\u00adde der Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung und schlie\u00dft die typischen Fehler einer Multi\u00adpli\u00adka\u00adtor\u00adbe\u00adwer\u00adtung durch eine fundier\u00adte <span class=\"caps\">IDW-S1<\/span> aus.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image alignright size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"340\" height=\"427\" src=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/KERN-Ratgeber-Verkauf.png\" alt=\"KERN mintak\u00e9p-\u00fatmutat\u00f3 \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9se\" class=\"wp-image-28550\" srcset=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/KERN-Ratgeber-Verkauf.png 340w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/KERN-Ratgeber-Verkauf-239x300.png 239w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/KERN-Ratgeber-Verkauf-10x12.png 10w\" sizes=\"auto, (max-width: 340px) 100vw, 340px\"><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p><\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:111px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\" style=\"font-size:24px\"><strong><span class=\"caps\">INGYENES<\/span> szak\u00e9rt\u0151i \u00fatmuta\u00adt\u00f3: Hogyan lehet sikeres az \u00fczleti ut\u00f3dl\u00e1s.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/utikoenyv\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"210\" height=\"49\" src=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/button-KERN.png\" alt=\"Link a KERN \u00dczleti ut\u00f3dl\u00e1si \u00fatmutat\u00f3j\u00e1hoz\" class=\"wp-image-21251\" srcset=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/button-KERN.png 210w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/button-KERN-18x4.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 210px) 100vw, 210px\"><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-kmu\">\u00c9rt\u00e9kel\u00e9s <span class=\"caps\">KKV<\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Laut dem Insti\u00adtut f\u00fcr Mittel\u00adstands\u00adfor\u00adschung (IfM) werden jedes Jahr in Deutsch\u00adland mehr als 20.000 <span class=\"caps\">KMU<\/span> Unter\u00adneh\u00admen mit einer ungel\u00f6s\u00adten<a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/\"> V\u00e1llala\u00adti ut\u00f3dl\u00e1s<\/a> szembes\u00fclt. Ha \u00f6n is meg akarja v\u00e1ltoz\u00adtat\u00adni a<a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/hogyan-tudom-a-legjobban-eladni-a-cegemet-sikertenyezok\/\"> V\u00e1lla\u00adlat elad\u00e1\u00adsa<\/a> a szab\u00e1\u00adly\u00ado\u00adzott jogut\u00f3d\u00adl\u00e1s fel\u00e9 vezet\u0151 els\u0151 l\u00e9p\u00e9s\u00adnek a v\u00e1lla\u00adlat megalapo\u00adzott \u00e9rt\u00e9kel\u00e9\u00ads\u00e9\u00adnek kell lennie.<\/p>\n\n\n\n<p>Da die Metho\u00addi\u00adken zur Wertermitt\u00adlung analog bei gro\u00dfen und kleinen Unter\u00adneh\u00admen Anwen\u00addung finden, stellt sich die Frage, ob es nicht doch ein paar<strong> Kicsi, de d\u00f6nt\u0151 k\u00fcl\u00f6n\u00adbs\u00e9gek a kkv-k \u00e9rt\u00e9kel\u00e9\u00ads\u00e9\u00adben<\/strong> ad.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-qualitative-merkmale\">Min\u0151s\u00e9\u00adgi jellemz\u0151k<\/h3>\n\n\n\n<p>Die Abgren\u00adzung zu gro\u00dfen Unter\u00adneh\u00admen erfolgt nicht nur anhand von Kennzah\u00adlen und Finanz\u00adpa\u00adra\u00adme\u00adtern. Das hei\u00dft, dass <strong>A kkv-knak van n\u00e9h\u00e1ny nagyon saj\u00e1tos jellem\u00adz\u0151\u00adje<\/strong>amely\u00adek j\u00f3l m\u0171k\u00f6d\u00adnek <em>Ihlau, Duscha, G\u00f6decke: Beson\u00adder\u00adhei\u00adten bei der Bewer\u00adtung von <span class=\"caps\">KMU<\/span> (Seite 6 ff.) <\/em>beschrie\u00adben werden. Danach sind die Merkma\u00adle in die 4 Berei\u00adche Gesch\u00e4fts\u00admo\u00addell, Eigner, Infor\u00adma\u00adtio\u00adnen und Finan\u00adzie\u00adrung zu unterteilen.<\/p>\n\n\n\n<p>Beispiels\u00adwei\u00adse ist ein elemen\u00adta\u00adrer Unter\u00adschied zu gro\u00dfen Unter\u00adneh\u00admen der <strong>beschr\u00e4nk\u00adte Zugang zum Kapital\u00admarkt und die oftmals niedri\u00adge Eigen\u00adka\u00adpi\u00adtal\u00adquo\u00adte<\/strong>. Hinzu kommen der starke Einfluss der Eigen\u00adt\u00fc\u00admer und die fehlen\u00adde Diver\u00adsi\u00adfi\u00adka\u00adti\u00adon. Verein\u00adfach\u00adte Prozes\u00adse im Rechnungs\u00adwe\u00adsen oder eine fehlen\u00adde&nbsp; Unter\u00adneh\u00admens\u00adpla\u00adnung bezie\u00adhungs\u00adwei\u00adse ein verein\u00adfach\u00adtes Control\u00adling bringen die entschei\u00adden\u00adden Unter\u00adschie\u00adde ans&nbsp;Licht.<\/p>\n\n\n\n<p>Vor diesen Hinter\u00adgr\u00fcn\u00adden stellt sich nat\u00fcr\u00adlich umso mehr die Frage, ob die <strong>A kkv-k \u00fczleti \u00e9rt\u00e9kel\u00e9\u00adse nem k\u00fcl\u00f6n\u00adb\u00f6\u00adzik alapve\u00adt\u0151en<\/strong> kell\/kellene.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-unternehmensbewertung-von-kmu\">A kkv-k \u00fczleti \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se<\/h3>\n\n\n\n<p>A  oldalon. <em>Moxter 1983, 123. o.<\/em> f\u00e4llt der Satz: \u201eBewer\u00adten hei\u00dft verglei\u00adchen\u201c. Das ist das Grund\u00adprin\u00adzip einer jeden Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung. Das bedeu\u00adtet beispiels\u00adwei\u00adse, dass beobacht\u00adba\u00adre Preise oder Rendi\u00adten f\u00fcr \u00e4hnli\u00adche Verm\u00f6\u00adgens\u00adwer\u00adte vergli\u00adchen werden. Genau in diesem Punkt <strong>unter\u00adschei\u00addet sich aber eine Bewer\u00adtung von gro\u00dfen Unter\u00adneh\u00admen<\/strong>. Nicht in der Metho\u00addik, aber in der Komplexit\u00e4t.<\/p>\n\n\n\n<p>Nat\u00fcr\u00adlich ist eine Konzern\u00adbe\u00adwer\u00adtung h\u00f6chst komplex und alles andere als trivi\u00adal. Aufgrund des Mangels an Vergleichs\u00adwer\u00adten ist <strong>a kkv-k \u00e9rt\u00e9kel\u00e9\u00adse nem kev\u00e9s\u00adb\u00e9 \u00f6ssze\u00adtett<\/strong>. Gerade die <span class=\"caps\">KMU<\/span> sind aufgrund der oft sehr spezi\u00adel\u00adlen und spezi\u00adfi\u00adschen Merkma\u00adle nur sehr beschr\u00e4nkt mit heran\u00adge\u00adzo\u00adge\u00adnen Vergleichs\u00adun\u00adter\u00adneh\u00admen vergleichbar.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>In Deutsch\u00adland hat sich f\u00fcr <span class=\"caps\">KMU<\/span> das Ertrags\u00adwert\u00adver\u00adfah\u00adren durch\u00adge\u00adsetzt.<\/strong> Dies basiert auf den gegebe\u00adnen Bewer\u00adtungs\u00adan\u00adlass in diesem Umfeld. Anders als im Trans\u00adak\u00adti\u00adons\u00adum\u00adfeld, wo das DCF-Brutto\u00adver\u00adfah\u00adren meist angewen\u00addet wird, haben ist der Bewer\u00adtungs\u00adan\u00adlass f\u00fcr ein <span class=\"caps\">KMU<\/span> oftmals als Bewer\u00adtungs\u00adan\u00adlass eine anste\u00adhen\u00adde Unternehmensnachfolge.<\/p>\n\n\n\n<p>In diesem Rahmen muss selbst\u00adver\u00adst\u00e4nd\u00adlich auch eine <strong>hangelem\u00adz\u00e9s<\/strong> erfol\u00adgen und die spezi\u00adel\u00adlen Gegeben\u00adhei\u00adten des <span class=\"caps\">KMU<\/span> ber\u00fcck\u00adsich\u00adtigt werden. Im Vorder\u00adgrund dabei steht die <strong>Ermitt\u00adlung der zuk\u00fcnf\u00adtig erziel\u00adba\u00adren Ums\u00e4t\u00adze<\/strong> (unter Ber\u00fcck\u00adsich\u00adti\u00adgung der neuen oder alten Inhaber) und ein passen\u00adder, risiko\u00ad\u00e4qui\u00adva\u00adlen\u00adter Kapitalisierungszinssatz.<\/p>\n\n\n\n<p>Der Preis f\u00fcr das Unter\u00adneh\u00admen ist letzt\u00adend\u00adlich das Ergeb\u00adnis von Angebot und Nachfra\u00adge und nat\u00fcr\u00adlich einer gut gef\u00fchr\u00adten Verhandlung.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-typische-fehler-bei-der-unternehmensbewertung\">Tipikus hib\u00e1k az \u00fczleti \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s sor\u00e1n<\/h2>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<p class=\"has-text-align-center has-medium-font-size\">Ker\u00fcl\u00adje el a 7 legdr\u00e1\u00adg\u00e1bb hib\u00e1t az \u00fczleti \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00adben! Egy <strong>exklu\u00adz\u00edv online szemin\u00e1\u00adri\u00adum<\/strong> tapasz\u00adtalt szak\u00e9rt\u0151nk a legjobb tippe\u00adket adja \u00d6nnek arra vonat\u00adko\u00adz\u00f3an, hogyan kell \u00f6ssze\u00e1l\u00adl\u00ed\u00adta\u00adni egy v\u00e1llal\u00adko\u00adz\u00e1s \u00e9rt\u00e9k\u00e9t \u00e9s&nbsp;\u00e1r\u00e1t.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button aligncenter\"><a class=\"wp-block-button__link has-text-color has-background wp-element-button\" href=\"https:\/\/8235.webinaris.co\/13382\/die_7_teuersten_fehler_beim_unternehmenswert.html?mode=N\" style=\"color:#111111;background-color:#f0bb38\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Foglal\u00adja le hely\u00e9t most<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"900\" height=\"563\" src=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Webinar-Die-7-teuersten-Fehler-bei-der-Unternehmensbewertung.jpg\" alt class=\"wp-image-21859\" style=\"width:415px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Webinar-Die-7-teuersten-Fehler-bei-der-Unternehmensbewertung.jpg 900w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Webinar-Die-7-teuersten-Fehler-bei-der-Unternehmensbewertung-300x188.jpg 300w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Webinar-Die-7-teuersten-Fehler-bei-der-Unternehmensbewertung-768x480.jpg 768w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/Webinar-Die-7-teuersten-Fehler-bei-der-Unternehmensbewertung-18x12.jpg 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 900px) 100vw, 900px\"><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p>Bei der Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung k\u00f6nnen schnell Fehler entste\u00adhen. Die typischen Fehler lassen sich auf drei Fehler\u00adquel\u00adlen zur\u00fcckf\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Az inkon\u00adzi\u00adsz\u00adtens adatok haszn\u00e1lata:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Inkon\u00adzi\u00adsz\u00adtens adatok haszn\u00e1\u00adla\u00adta (pl. val\u00f3s \u00e9s nomin\u00e1\u00adlis \u00e9rt\u00e9kek kevered\u00e9se)<\/li>\n\n\n\n<li>Verwen\u00addung von indirekten\/errechneten Daten f\u00fchrt zu falschen Abh\u00e4n\u00adgig\u00adkei\u00adten (z. B. Abschrei\u00adbun\u00adgen, Zinsen und Dividen\u00adden h\u00e4ngen nicht direkt vom Umsatz ab)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Bei der Abzin\u00adsung werden oft folgen\u00adde Fakto\u00adren vernachl\u00e4ssigt:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Unter\u00adschied\u00adli\u00adche risiko\u00adlo\u00adse Zinss\u00e4t\u00adze f\u00fcr l\u00e4nge\u00adre und k\u00fcrze\u00adre Perioden<\/li>\n\n\n\n<li>A biztos \u00e9s bizony\u00adtalan p\u00e9nz\u00e1\u00adram\u00adl\u00e1\u00adsok \u00e9s azok helyes diszkon\u00adtr\u00e1\u00adt\u00e1\u00adja k\u00f6z\u00f6t\u00adti k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gt\u00e9tel<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Model\u00adlez\u00e9\u00adsi&nbsp;hiba:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Bewer\u00adtungs\u00admo\u00addell passt nicht zur zuk\u00fcnf\u00adti\u00adgen Unternehmensstrategie<\/li>\n\n\n\n<li>Az \u00e9rt\u00e9kel\u00e9\u00adsi modell nem felel meg az \u00f6ssze\u00adha\u00adson\u00adl\u00edt\u00adha\u00adt\u00f3 v\u00e1llalatoknak<\/li>\n\n\n\n<li>Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung wird nur f\u00fcr ein Szena\u00adrio erstellt, Sensi\u00adti\u00advi\u00adt\u00e4ts\u00adana\u00adly\u00adse und Monte-Carlo-Simula\u00adti\u00adon werden nicht verwendet<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><a href=\"https:\/\/unternehmenswertrechner.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"724\" height=\"423\" src=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/Unternehmenswertrechner.png\" alt=\"K\u00e9p a c\u00e9g\u00e9rt\u00e9k-kalkul\u00e1torhoz vezet\u0151 linkkel\" class=\"wp-image-25977\" srcset=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/Unternehmenswertrechner.png 724w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/Unternehmenswertrechner-300x175.png 300w, https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/Unternehmenswertrechner-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 724px) 100vw, 724px\"><\/a><\/figure>\n\n\n\n<div style=\"height:25px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-fazit\"><strong>K\u00f6vet\u00adkez\u00adte\u00adt\u00e9s<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Wenn Sie eine passen\u00adde Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung, etwa f\u00fcr den <a href=\"https:\/\/www.kern-unternehmensnachfolge.com\/hu\/cegvasarlas-6\/\">C\u00e9gv\u00e1\u00ads\u00e1r\u00adl\u00e1s<\/a>, vorneh\u00admen m\u00f6chten, sollten sie vorher unbedingt die<strong> Ziele der Bewer\u00adtung bestim\u00admen und eine f\u00fcr den Bewer\u00adtungs\u00adzweck geeig\u00adne\u00adte Metho\u00adden w\u00e4hlen<\/strong>. Wie Sie gelernt haben, bestehen gro\u00dfe Unter\u00adschie\u00adde in der Bewer\u00adtung von KMUs, Gro\u00dfun\u00adter\u00adneh\u00admen oder Start-ups.<\/p>\n\n\n\n<p>F\u00fcr Famili\u00aden\u00adun\u00adter\u00adneh\u00admen ist in vielen F\u00e4llen die Ermitt\u00adlung der Unter\u00adneh\u00admens\u00adbe\u00adwer\u00adtung auf Basis des Ertrags\u00adwert\u00adver\u00adfah\u00adrens<strong> \u00e9rtel\u00admes<\/strong>. Sz\u00edve\u00adsen seg\u00edt\u00fcnk \u00d6nnek tan\u00e1c\u00adsok\u00adkal ebben a fontos t\u00e9m\u00e1ban.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Rund 70 % aller Unternehmer sch\u00e4tzen den Wert Ihres Unternehmens als zu hoch ein. 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